2016年全球汽车行业重要公司及趋势分析深度报告：汽车行业的黄金时代正在来临_35页-2mb

2016年全球汽车行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2016年全球汽车行业的发展趋势、主要公司业绩表现及未来转型方向，重点关注了“电动化+智能化+网联化+共享化”对行业的影响，并对国内相关企业进行了投资建议。

主要观点

• 全球车市回暖：2016年全球乘用车销量达6,288万辆，同比增长5.8%。其中，中国贡献最大增量，销量2,794万辆，同比增长13.4%，主要得益于购置税减半政策。
• 整车市场增长平稳：全球主要整车企业营收增速均低于10%，主要由需求增长和产品结构调整推动。预计2017年传统车市将保持低速增长，企业将通过产品线丰富和布局高增长市场扩大竞争优势。
• 零部件市场增速高于整车：零部件公司整体业绩增长优于整车市场，主要受益于下游整车厂销售增长。企业正积极转型，布局主动安全、智能驾驶和新能源等新兴领域。
• “四化”趋势明显：电动化、智能化、网联化和共享化将成为未来汽车行业的核心转型方向。全球整车巨头加大投入，布局相关技术，其他车企也将逐步跟进。
• 投资建议：推荐国内向“四化”转型的汽车龙头，包括上汽集团、吉利汽车、江淮汽车，以及与优质整车客户配套的零部件供应商拓普集团、精锻科技、万安科技、亚太股份。

关键信息

整车市场表现

• 大众集团：营收2,172.7亿欧元（+1.9%），归母净利51.4亿欧元（扭亏为盈），销量1,039.1万辆（+3.8%）。
• 通用集团：营收1,663.8亿美元（+9.2%），归母净利94.3亿美元（-2.7%），销量1,000.8万辆（+0.5%）。
• 宝马集团：营收941.6亿欧元（+2.2%），归母净利68.6亿欧元（+7.8%），销量236.8万辆（+5.4%）。
• 戴姆勒集团：营收1,532.6亿欧元（+2.5%），归母净利85.3亿欧元（+1.2%），销量299.8万辆（+5.1%）。
• 特斯拉：全年出货量76,230辆，总营收达70亿美元，净亏损略收窄，市值赶超福特。

零部件市场表现

• 德尔福：营收166.6亿欧元（+9.9%），归母净利12.6亿欧元（-13.3%）。
• 大陆集团：营收405.5亿欧元（+3.4%），归母净利28.0亿欧元（+2.8%）。
• 奥托立夫：营收100.7亿欧元（+9.9%），归母净利5.7亿欧元（+24.1%）。

未来展望

• 整车企业：预计2017年传统车市增长放缓，企业将加速布局电动化、智能化、网联化和共享化，以增强市场竞争力。
• 零部件企业：未来智能化、电动化和主动安全将成为重点发展方向，传统优势业务将继续发挥重要作用。

投资建议

• 整车企业：

  • 上汽集团：合资龙头，前瞻技术先驱者。
  • 吉利汽车：智能化技术领先，有望与大众合作。
  • 江淮汽车：新能源未来龙头。

• 零部件企业：

  • 拓普集团：智能化供应商。
  • 精锻科技：电动化供应商。
  • 万安科技：智能化供应商。
  • 亚太股份：智能化供应商。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响汽车市场需求。
• 乘用车市场走弱：可能拖累整车及零部件企业业绩。
• 零部件配套商成长不及预期：可能影响整体行业增长。

重点标的

图表目录

• 图1：全球汽车销量及同比增长
• 图2：全球汽车分地区销量增长走势
• 图3：全球主要汽车集团历年营收情况
• 图4：全球主要汽车集团历年营收增速情况
• 图5：全球主要汽车集团历年归母净利润情况
• 图6：全球主要汽车集团历年归母净利润率情况
• 图7：全球主要汽车集团历年销量情况
• 图8：全球主要汽车集团历年销量增速情况
• 图9：全球主要零部件公司历年营收情况
• 图10：全球主要零部件公司历年营收增速情况
• 图11：全球主要零部件公司历年归母净利润情况
• 图12：全球主要零部件公司历年归母净利润率情况

表格目录

• 表1：整车行业美股、德股、港股上市公司2014-2016年业绩情况
• 表2：整车行业美股、德股、港股上市公司2017/4/20市场指标数据
• 表3：零部件行业美股、德股、港股上市公司2014-2016年业绩情况
• 表4：零部件行业美股、德股、港股上市公司2017/4/20市场指标数据
• 表5：上汽通用2017年新车计划
• 表6：宝马在华新车计划
• 表7：宝马集团新能源车规划
• 表8：特斯拉销量及销量预期
• 表9：各大汽车集团在华布局规划
• 表10：各大汽车集团2016年汽车金融业务情况
• 表11：各大汽车集团未来计划
• 表12：各大零部件公司业务结构调整规划
• 表13：重点公司盈利预测