20180508-财富证券-银行业5月月度报告_新规陆续落地_规范中寻求发展_11页_1mb

报告摘要

行业月度报告总结

核心内容

2018年5月发布的银行行业月度报告指出，银行股在4月回调幅度收窄，涨幅为-1.43%，行业排名快速回升至第5位，1-4月累计跌幅为-3.48%，排名升至第4位。板块整体市盈率（历史TTM）为7.00X，市净率为0.94X，估值折价收窄。报告指出，尽管存在一定的监管压力，但银行行业在规范中寻求发展，整体基本面稳健。

主要观点

业绩增速回升：2018Q1上市银行归母净利润增速为5.60%，相比2017年的4.91%有所上升，但营收与归母净利润增速差异依旧明显，且有扩大趋势。
利息净收入增长：2018Q1利息净收入同比增长7.28%，主要得益于生息资产的增长，但净息差触底速度低于预期。
不良率下降与拨备覆盖率提升：2017年不良率持续下行，2018Q1不良率下降速度减缓，但拨备覆盖率稳步上升，多数银行满足监管要求。
资本充足率：银行资本充足率基本达标，但核心一级资本充足率提升依赖外部融资，内源式补充较少。
ROE触底回升：ROE（加权）开始触底回升，预计随着利润增长和融资工具的推广，银行ROE有望进一步提升。
监管政策影响：新规如《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》和《商业银行大额风险暴露管理办法》陆续落地，规范发展成为行业趋势，大行在管理上更符合监管要求，存在制度红利。

关键信息

行业排名与估值：
- 4月银行股涨幅为-1.43%，行业排名回升至第5位。
- 1-4月累计跌幅为-3.48%，行业排名升至第4位。
- 银行板块市盈率为7.00X，市净率为0.94X，估值折价收窄。
业绩表现：
- 2018Q1上市银行归母净利润同比增长5.60%，2017年为4.91%。
- 2018Q1营收同比增长2.80%，2017年为2.72%。
- 2017年有8家银行营收负增长，2018Q1减少至4家。
利息净收入与净息差：
- 2018Q1利息净收入同比增长7.28%，占营收比重为67.22%。
- 净息差触底速度低于预期，部分银行因新会计准则调整影响。
不良率与拨备覆盖率：
- 2017年末商业银行不良率连续5个季度保持1.74%。
- 2018Q1不良率下行速度减缓，拨备覆盖率普遍上升。
- 2018Q1仅2家银行不良率反弹，其余24家拨备覆盖率继续上行。
资本充足率与ROE：
- 上市银行资本充足率基本达标，但核心一级资本充足率提升依赖外部融资。
- 2018Q1ROE（加权）同比上升的银行增至13家，预计ROE将重拾升势。