20250414-国信证券_香港_-基金周报_关税政策迎来暂缓_美元对人民币或保持稳定_4页_831kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期美元对人民币汇率走势、相关基金表现、全球资产市场变化以及中美关税政策对金融市场的影响，同时对未来市场趋势和投资策略进行了展望。

一、基金表现分析

表1：国信香港精选基金表现

关键信息

• 货币基金净值更新日期为2025年4月11日，债券型与股票型基金净值为4月10日。
• 美元指数下跌，美元兑人民币单周上涨0.14%，对美元申购的基金收益将有所增加。
• 债券型基金表现略差，但其长期收益率仍具备吸引力。

二、全球资产表现

表2：全球资产周度表现

主要观点

• 美元指数下跌，美元兑人民币上涨，显示人民币对美元保持稳定。
• 香港股市表现疲软，科技指数跌幅较大；美国股市表现分化，纳斯达克和标普500指数上涨，道琼斯指数也上涨。
• 黄金价格上涨，显示避险情绪有所升温。
• 美债收益率飙升，引发抛售潮，但短期内流动性危机缓解，美债或迎来买入机会。

三、关税政策影响分析

关键信息

• 美国对75个未反制国家暂缓加征对等关税，中国虽未被列入，但部分电子产品被排除。
• 中美贸易战“边打边谈”成为常态，互征关税税率高达125%和145%，贸易接近脱钩。
• 若实施普遍10%关税和对华约50%关税，将对美国国内需求造成较大冲击，企业盈利增长可能受限。

主要观点

• 美国关税政策反复无常，引发市场对政策稳定性的担忧。
• 美债收益率飙升与关税政策密切相关，风险平价基金的抛售行为加剧了波动。
• 高通胀背景下，美联储降息空间被压缩，未来可能采取更为谨慎的货币政策。

四、美元对人民币趋势预测

主要观点

• 美元指数可能走弱，但人民币对美元保持稳定。
• 中国一季度出口规模仍突破6万亿元，对美顺差占比下降，人民币汇率或避免走强。
• 人民币汇率的稳定有助于维持美元对人民币的相对稳定。

五、投资策略建议

• 股票类资产：需保持谨慎，市场波动可能加剧。
• 债券资产：短期流动性危机缓解，美债收益率高于4.5%具有吸引力，可关注“泰康开泰海外短期债券基金”。
• 美元货币基金：因人民币汇率稳定，美元货币基金仍具吸引力。
• 欧元和日元：作为替代资产，可能在美元走弱时受益。

六、免责声明

• 本报告内容不构成投资建议，仅基于公开信息整理。
• 报告作者为持牌人士，未担任所评论公司高管，亦无财务利益。
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七、信息来源

• 数据来源：Bloomberg
• 报告整理：国信证券（香港）财富研究部