2017-一带一路投资指南系列之二：在最蓝的大海扬帆_19页_1mb

一带一路投资指南系列之二总结

核心内容

本报告分析了“一带一路”在2017年的投资机会，指出其战略意义已从宏观层面传导至企业微观层面，带动相关行业的订单增长和盈利能力提升。报告强调“一带一路”正在从基建向更广泛的经济合作和全球化发展，涵盖交通、电力、通信、钢铁有色、跨境电商等多个领域。

主要观点

• 新逻辑：一带一路项目按进度结算，风险较低，订单增速快，盈利能力优于国内。同时，全球弱复苏与政策重回财政基建为一带一路创造了有利条件。
• 新节奏：战略势能攀升，政策组合拳优先级提高，2017年是“一带一路”加速推进的关键年份，尤其5月份论坛前后将有高规格项目落地。
• 新内涵：从基建出发，一带一路正向贸易、金融、科技等领域扩展，带动相关产业需求，尤其是装备制造、电力设备、通信设备等。
• 新政策：资金供给不足是当前的硬约束，但融资配套方案正在推进，包括亚投行、丝路基金和人民币贷款等。人民币国际化为一带一路注入活力。
• 新组合：推荐“乘风破浪”组合（北方国际/振华重工/特变电工），并建议围绕三条主线布局：交通基建、设备与配套设施、贸易互通。

关键信息

1. 一带一路的宏观与微观逻辑

• 宏观层面：全球财政基建政策回归，为一带一路提供新增长点；民粹主义促使全球化利益再分配，一带一路成为“更优质的全球化”的代表。
• 微观层面：海外项目盈利空间大，订单增长快，风险可控。企业可通过预付款和融资支持降低项目风险。

2. 一带一路沿线国家基础设施需求

• 交通基建：沿线国家铁路密度低，需求缺口大。2016年中国企业在多个重点铁路项目中中标，如中巴经济走廊的拉合尔轨道交通橙线项目。
• 电力设备：电力设备出口市场广阔，预计到2014-2035年，中国电力设备企业将获得约8180亿美元的市场空间。
• 通信设备：通信是基础设施建设的重要配套，中国通信企业已在多国开展项目，如海底电缆、光纤通信等。

3. 一带一路推动的产业与企业

• 工程机械：受益于基建需求，出口增长显著，预计2020年出口额达240-250亿美元。
• 钢铁与有色：一带一路沿线国家钢铁需求大，中国钢铁产能可输出，推动去产能。
• 跨境电商：随着贸易畅通，跨境电商迎来发展机遇，预计到2020年交易规模达12万亿元。

4. 政策与融资支持

• 政策支持：2017年地方政府工作报告中，将“一带一路”作为主要工作推进，支持企业走出去。
• 融资支持：短期以外汇为主，中期推动人民币国际化，通过丝路基金、亚投行等提供资金支持。

5. 企业推荐

• 推荐组合：北方国际、振华重工、特变电工。
• 推荐企业：
  • 交通基建：中国交建、中工国际、北方国际，受益于中钢国际、中铁工业。
  • 设备与配套设施：振华重工、中国中冶、特变电工、海能达，受益于中国中车、三一重工、青松建化。
  • 贸易互通：广博股份，受益于跨境电商、支付和物流。

结论

“一带一路”在2017年迎来政策地位重估，宏观与微观逻辑相互加强，融资配套方案逐步落地，为相关企业带来良好的投资机会。建议围绕三大主线进行布局，把握基建、设备与贸易互通的多重机遇，以实现投资回报。