20150415-申万宏源-_一带一路_战略及其影响分析之二_一带一路共建繁荣_先要迈过十二道坎_30页_1mb

报告摘要

“一带一路”战略分析总结

核心内容概述

“一带一路”倡议是中国提出的国际经济合作与发展战略，旨在通过基础设施建设、资金融通、贸易畅通、政策沟通和民心相通，推动沿线国家的互联互通和共同发展。该战略分三阶段推进：第一阶段为政治沟通，第二阶段为资金融通和设施联通，第三阶段为贸易畅通与民心相通。目前，战略已进入订单驱动阶段，企业需要解决项目与资金问题，以抓住“一带一路”带来的基建投资机遇。

主要观点

战略意义：作为国家战略，"一带一路"展现了中国对外开放的决心，也为企业提供了广阔的海外市场机会。
投资规模：预计2015年至2019年，"一带一路"核心国家的累计基础设施建设投资额约为3.26万亿美元，其中2015年投资额达5580亿美元，相当于中国“十二五”期间全部铁路投资。
资金挑战：企业面临资金短缺的困扰，需加快政策性金融工具如亚投行、丝路基金、金砖银行的运作，构建融资闭环。
区域布局：中国将"一带一路"的实施重点放在西北、西南、东北、沿海及内陆地区，形成多层次、多区域的开放格局。

关键信息

企业面临的十二大困惑

国家政策方向不明确
缺乏高回报率项目的理论研究
中亚市场陌生，需时间积累
非洲市场风险较高，东南亚市场相对稳定
单一国家工程总量有限，需形成连片开发
不熟悉地方规则，不适应英美规范
建设依赖援助，缺乏稳定支持
资金是最大限制，社会资本吸引力低
部分区域风险高，需完善项目风险评估与保险机制
国别风险数据共享机制缺失
产能过剩行业面临输出难题
国有企业间竞争激烈，民营企业技术不足

战略实施阶段

第一阶段：政治沟通，标志性事件包括博鳌论坛闭幕与亚投行创始成员国申请截止
第二阶段：资金融通与设施联通，需完成资金安排、工程部署、区域合作和产业政策的配合
第三阶段：贸易畅通与民心相通，实现全面布局和深化合作

“一带一路”范围与投资重点

范围不限于古丝绸之路，而是开放的，涵盖亚欧非大陆，重点国家包括俄罗斯、蒙古、中亚五国、东盟十国、印度、巴基斯坦、孟加拉、马尔代夫、斯里兰卡等22国
投资重点在基础设施，尤其是交通、能源、通信等领域的互联互通
战略提出“五通”目标，即政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通

地方规划与实施

西北地区：新疆作为丝绸之路经济带核心区，推进“三基地”、“三通道”、“五中心”建设，甘肃、陕西、宁夏、青海加快开放
东北地区：内蒙古与黑吉辽利用区位优势，推进中蒙俄经济走廊建设
西南地区：广西衔接“一带”与“一路”，云南辐射东盟，建设泛亚铁路项目
东部地区：福建建设21世纪海上丝绸之路核心区，沿海省市深化与港澳台合作，打造粤港澳大湾区
内陆地区：依托重点城市群，推进中欧班列建设，打造内陆开放经济高地

投资测算与前景

基础设施投资拉动GDP：根据IMF测算，基础设施相关预算增加一个百分点，四年内可能拉动GDP增长三个百分点
全球基建缺口：到2030年，全球基础设施融资缺口高达41万亿美元
“一带一路”投资规模：预计2015-2019年，中国在“一带一路”相关国家的基建投资将达2300亿美元，其中2015年为164亿美元
融资机制：亚投行、丝路基金、金砖银行等平台将共同助力“一带一路”建设，提供资金支持

关键数据与测算方法

基础设施投资测算方法

采用“需求端”自下而上的测算方法，参考IMF预测的GDP增长数据，结合基建占GDP比重，估算未来五年的投资需求
假设“一带一路”国家基建投资占GDP比重为7%，据此计算投资总额
中国在“一带一路”国家的基建投资占比预计从2015年的2.94%逐步上升至2019年的11.17%

基建投资规模预测

2015年-2019年“一带一路”国家基建投资总额：3.26万亿美元
2015年基建投资：5580亿美元，约合3.5万亿人民币
中国贡献份额：预计从2015年的164亿美元增长至2019年的约1000亿美元

资金支持平台

亚投行：2014年10月成立，2015年3月英国、法国、德国、澳大利亚等国家陆续加入，成员国扩展至33个
丝路基金：2014年11月设立，总规模400亿美元，用于支持“一带一路”相关项目
金砖国家开发银行：与亚投行、丝路基金协同，共同推动“一带一路”建设

总结

“一带一路”倡议是中国对外开放的重要战略，其实施将分阶段推进，重点在基础设施建设，尤其关注中亚、东南亚、南亚等区域。企业面临的主要挑战在于项目与资金问题，需国家政策支持与金融机制创新。同时，随着亚投行、丝路基金等平台的建立，以及国际合作的深化，资金问题将逐步缓解，为“一带一路”建设提供有力支撑。未来五年，“一带一路”将拉动大量基建投资，为中国和沿线国家带来经济增长与合作机遇。

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