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胜宏科技公司点评报告（2024年9月11日）

投资概述

公司发布半年度业绩，2024年上半年实现营业收入4855亿元，同比增长3229%；利润总额520亿元，同比增长4437%；归属于上市公司股东的净利润459亿元，同比增长3323%。首次覆盖公司，给予“买入”评级。

市场与业绩亮点

1. 强劲增长：公司业绩超预期增长，营收、利润总额及净利润同比大幅上升。
2. AI与HDI领域突破：成功布局AI算力、人工智能、新能源汽车、数据中心等领域。高端AI数据中心算力产品（如5阶、6阶HDI、28层加速卡）及16T光模块已进入量产阶段，技术领先。
3. 研发投入：2024年上半年累计研发投入198亿元，涵盖AI、6G通信、自动驾驶等前沿领域，技术能力持续提升。
4. 财务预测：预计2024-2026年归母净利润分别为114/160/193亿元，同比增长率分别为58%/27%/13%/。

竞争与技术优势

• HDI（高密度互连印制电路板）技术被广泛应用于高速通信设备、AI服务器等领域，随着5G与AI的发展，需求持续增长。
• 公司不断提升工艺能力，具备制造高密度PCB的核心技术，具备长期竞争优势。

风险提示

1. 市场复苏不及预期。
2. 国际贸易摩擦与产业链转移风险。
3. 行业竞争格局加剧风险。
4. 原材料价格波动风险。

结论

胜宏科技在AI、HDI及通信领域具备显著优势，业绩增长迅速，未来发展前景广阔。建议投资者关注其在高端技术领域的布局与持续创新，但需注意潜在的市场与政策风险。