20240827-浙商证券-泉峰控股-02285.HK-泉峰控股2024年中报点评_盈利能力超预期_下半年有望加速_4页_729kb

泉峰控股(02285)2024年中报总结

泉峰控股在2024年中报中表现出色，收入和利润均超预期。

主要业绩亮点

• 收入方面：2024年上半年总收入达816亿美元，同比增长105%
• 利润方面：期内利润62亿美元，同比增长256%；经调整纯利62亿美元，同比增长244%

经营改善原因

• 终端销售回暖及客户订单增加是两大推动因素
• 毛利率达329%，同比提升8个百分点，主要是产能效应、汇率和原材料价格利好以及终端销售折扣减少所致
• 净利率达76%，同比提升10个百分点

行业与市场表现

• 工业动力设备（OPE）行业受益于渠道库存正常化和终端需求回暖
• 动力工具（PT）行业随降息周期到来有望增长

公司竞争优势

• 拥有行业领先的锂电OPE品牌
• 产品创新持续进行，上半年新增超过100款产品，其中90%以上为锂电产品
• 渠道扩张顺利，欧美线上业务表现优异，中国市场增速超20%

财务预测与估值

• 2024-2026年预计营业收入为1671亿、1967亿、2319亿美元
• 维持"买入"评级，目标市值对应PE分别为95、75、61倍

风险提示

• 贸易摩擦、极端天气、海外消费不足等风险需关注