20260403-浙商期货-_工业硅和多晶硅周报_多晶硅交易交割规则调整_14页_6mb

工业硅和多晶硅周报总结（2026-04-05）

核心内容

工业硅

• 价格区间：[7800, 8800] 元/吨
• 合约：si2609
• 供给：西南产区开工低位但逐步启动丰水期复产，西北头部大厂新增3台开炉，总开炉数为206台，环比持平
• 需求：4月下游开工预计小幅回落，需求仍承压
• 库存：社会库存高位运行，库存流通性强，但枯水期仍未有效去库
• 成本：反内卷背景下成本支撑加固，西北产区现金成本接近当前价格，西南产区成本因枯水期偏高

多晶硅

• 价格区间：[32000, 42000] 元/吨
• 合约：ps2606
• 供给：头部企业全面停产，4月检修企业增加，行业开工低位
• 需求：下游硅片开工环比下降，出口退税政策落地导致出口预期走弱，终端装机需求偏弱
• 库存：多晶硅库存维持高位，库存高度集中在厂商手中，贸易环节流通性低
• 政策与市场：广期所放宽交易限制，下调保证金，优化交割规则，提振市场参与度与流动性

主要观点

工业硅

• 当前工业硅处于开工低位、需求弱稳、库存承压状态
• 价格以区间震荡为主，关注硅厂开工及套保动态
• 供给端西南产区逐步复产，西北头部大厂开炉数增加，但整体开工仍偏低
• 需求端4月硅片开工预计小幅回落，下游采购意愿偏弱
• 成本支撑较强，但基本面弱势仍压制价格上行空间

多晶硅

• 多晶硅市场结构优化，但基本面现实仍弱，价格以宽幅震荡为主
• 供给端持续低位，头部企业停产，行业整改尚未带来实质性改善
• 需求端硅片开工环比下降，终端装机需求疲软，出口预期走弱
• 库存高位，厂商挺价意愿强，贸易环节库存流通性差
• 广期所规则优化有助于提升市场流动性，但需关注实际市场变化

产业链操作建议

关注数据

过去数据

• 工业硅：04.05-04.10 SMM工业硅月度产量；04.02 SMM工业硅库存
• 多晶硅：04.02-04.10 SMM多晶硅月度产量；04.02-04.10 SMM硅片月度产量；03.22-03.28光伏终端装机

未来数据

• 工业硅：05.05-05.10 SMM工业硅月度产量；05.05-05.10 SMM硅片月度产量；04.22-04.28光伏终端装机
• 多晶硅：05.02-05.10 SMM多晶硅月度产量；05.02-05.10 SMM硅片月度产量；04.22-04.28光伏终端装机

广期所规则优化

• 交易限制放宽：自4月3日起，PS2604-PS2703合约最小开仓下单量由10手下调至5手，保证金由15%下调至13%
• 交割规则调整：颗粒硅纳入可交割品，块状硅交割标准下调，更贴近现货主流体系，有助于提升产业参与度与期现联动

价格与价差

• 工业硅：华东通氧553#硅价格9100元/吨，周度环比-100元/吨；昆明421#硅价格10000元/吨，周度环比+100元/吨
• 价差：华东553与新疆553价差550元/吨，周度环比-100元/吨；华东421与华东553价差400元/吨，周度环比+0元/吨

供给分析

• 工业硅：西北头部大厂开炉数78台，西南开工低位稳定，新疆总开炉数126台
• 多晶硅：头部企业全面停产，4月新增新疆检修企业，预计4月产量小幅增加

需求分析

• 硅片：2月产量44.27GW，3月产量51.51GW，4月预计小幅下降
• 电池片：多数企业持币观望，按需少量拿货，短期市场难以形成有效反弹
• 终端装机：1-2月光伏装机32.48GW，同比下降18%，国内终端装机较前低有所提升，但整体景气度仍弱

库存情况

• 工业硅：社会库存高位运行，库存流通性强，但仍未实现有效去库
• 多晶硅：库存维持高位，主要集中在厂商手中，贸易环节库存流通性差

期货价格与基差

• 工业硅：主力合约收盘价8285元/吨，基差550元/吨
• 多晶硅：主力合约收盘价50990元/吨，基差2630元/吨

总结

• 工业硅和多晶硅市场均处于基本面疲弱状态，价格呈现区间震荡
• 供给端工业硅开工低位，但西南产区逐步复产，西北大厂开炉数增加
• 多晶硅供给持续低位，头部企业全面停产，行业整改尚未带来实质性改善
• 需求端疲弱，硅片和电池片开工环比下降，终端装机需求偏弱
• 广期所规则优化有助于提升市场流动性，提振市场参与度
• 建议硅厂逢高套保，多晶硅企业和有机硅企业卖出看跌期权，贸易商根据库存情况选择套保策略