20240710-华安证券-中关村-000931.SZ-上半年业绩亮眼_新战略发布踏上新征程_4页_343kb

中关村（000931）2024年上半年业绩汇报与战略展望

一、核心业绩亮点

中关村发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润3500万至4000万元，同比增长3586%-5527%；扣非净利润2500万至3000万元，同比增长3007%-5608%。其中，第二季度单季归母净利润2300万至2800万元，同比增长4375%-7500%。

生物医药业务表现出彩

• 情况分析：公司主营生物医药业务持续升温，收入和净利润同步增长，各业务板块均实现正增长。
• 主要增长点：
  • 生物医药板块收入增长1535%；
  • 养老医疗与商砼业务分别增长82.5%与37.6%；
  • 核心产品“元治”及“博苏”销量均有显著提高。

二、新的发展战略部署

中关村在当前行业有利环境中调整战略，聚焦医药大健康产业，推动三大板块协同：

三大业务板块战略方向

1. 创新型医药集团：以创新为核心，整合资源，提升心血管、口腔、消化、妇科等多领域竞争力，构建一体化生产体系。

2. 康养产业集团：“久久泰和”品牌为核心，通过标准化连锁、赋能产业链，拓展旅居、康养服务，实现连锁运营。

3. 口腔专项服务提供商：整合资源并赋能数字化运营供应链，提供高性价比齿科解决方案，实现集群规模效应。

三、投资建议与预测

维持“增持”评级，调整利润预测：

• 收入预测：2024-2026年预计收入2559亿元、2877亿元、3250亿元，年复合增长率12.4-13%；
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润由预测的4.5-11.0亿元调整为7.7-13.4亿元，增幅为580%至322%；
• 估值：2024-2026年对应市盈率分别为33倍、25倍、19倍。

四、风险

1. 行业政策发生重大变化
2. 药物研发未能如期推进
3. 商誉存在减值可能。

五、财务概要（2024E）

• 营收增长：预计未来三年收入年增长率分别为124%、124%、130%；
• 盈利能力提升：净利润增速相对更快，毛利率、ROE指标持续改善；
• 估值与现金流：财务结构健康，现金流改善，估值将继续受益。

中关村凭借强劲的业务增长与战略调整，有望在医药健康赛道中脱颖而出，实现长期稳定增长。