电子行业深度研究：2023年有望开启LED行业繁荣的起点_39页_2mb

电子行业投资报告：2023年LED行业复苏与中长期繁荣

核心内容

2023年有望成为LED行业中长期繁荣的起点。2022年因疫情冲击，LED市场出现下滑，但随着经济复苏和新兴需求的爆发，2023年市场将出现明显复苏迹象。XR虚拟拍摄、会议一体机等新兴应用推动小间距LED市场增长，Mini/MicroLED技术进步将带来LED产业的真正繁荣。LED产业链的垂直一体化趋势增强，龙头企业的强强联合预示着Mini/MicroLED市场的广阔前景。

主要观点

• 短期复苏：2022年LED市场受疫情影响，但2023年随着经济活动恢复，市场将复苏。
• 中长期成长：XR虚拟拍摄、会议一体机等需求增长，Mini/MicroLED技术推动LED进入消费级市场。
• 产业链一体化：LED行业向垂直一体化发展，提升技术壁垒与成本控制能力。
• 成本下降趋势：MiniLED与MicroLED的产业链成本下降趋势显著，推动市场渗透率提升。

关键信息

• 市场复苏：2022年LED市场受疫情影响，2023年有望复苏。
• XR虚拟拍摄：2022年全球市场规模达4.3亿美元，同比增长52%，预计2023-2025年复合增长35%。
• 会议一体机：2022年中国市场出货量近10亿元，潜在市场空间千亿。
• Mini背光：预计2025年Mini背光电视价格将下降至比传统背光高20%，渗透率快速提升。
• MicroLED：被视为未来“终极显示技术”，预计2025年全球市场规模达70亿美元，2027年达100亿美元。

重点关注公司

风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• MicroLED技术瓶颈难以突破，导致市场应用不及预期。
• LED芯片龙头再次大规模扩产，导致竞争环境恶化。

行业趋势与市场前景

• 小间距LED：市场增长弹性强，2022年全球市场规模42亿美元，同比增长12%。预计2023-2025年XR虚拟拍摄市场将实现35%的复合增长。
• Mini/MicroLED：MiniLED背光预计2025年进入加速普及阶段，MicroLED被视为未来显示技术，预计2025年市场规模达70亿美元。
• COB封装：相比SMD，COB具有更高的稳定性和更低的维护成本，且随着良率提升，成本优势显著。
• LED芯片：上下游强强联合，推动Mini/MicroLED市场发展，预计2026年Mini/MicroLED芯片总产值达9.8亿美元。

投资建议

• 短期逻辑：LED市场复苏，2023年进入向上周期。
• 中长期逻辑：Mini/MicroLED技术推动行业繁荣，新兴应用如XR虚拟拍摄、会议一体机带来增长动力。
• 重点布局：建议重点关注LED芯片、小间距LED、Mini/MicroLED相关企业，如兆驰股份、三安光电、利亚德、洲明科技、艾比森、奥拓电子、聚飞光电、英飞特、晶丰明源、必易微。

总结

2023年是LED行业复苏与中长期繁荣的起点，随着XR虚拟拍摄、会议一体机等新兴需求的快速增长，以及Mini/MicroLED技术的突破，行业将迎来新的增长机遇。产业链垂直一体化趋势增强，技术进步与成本下降将共同推动LED行业进入一个较长的向上周期。重点公司如兆驰股份、三安光电、利亚德等具备显著增长潜力，值得重点关注。