20251109-东吴证券-策略周评_春季行情的节奏与布局_7页_554kb

春季行情节奏变化与布局分析

春季行情启动和结束时间日趋提前，其背后核心逻辑在于政策季节性特征减弱以及市场参与者的行为变化。当前已形成周期性提前启动的新趋势。

流动性与经济结构调整是分析框架的两大核心支柱。近年来经济结构多元化、制造业升级趋势增强，原有的地产+基建拉动模式正逐步被新经济动能替代，加之中长期科技自主的战略目标确立，政策发布节奏明显打破传统季节性布局安排。

短期行情特征
四季度末是重要布局窗口期。通过持仓数据观察可见，在政策密集发布前夕，市场开始出现仓位再平衡，风格轮动特征明显。成长风格在近年来春季行情中始终占优，该特性具备显著的持续性，未来仍需关注科技成长股的配置机会。

投资布局视角
全球科技范式转变与国内科技突围是两个主要方向。率先布局AI、半导体、办公IT等核心板块具有战略意义。在政策方面要紧密跟踪国家“十五五规划”相关发展方向，关注数字经济、绿色低碳、现代服务业等长期受益领域。

同时我们认为2026年的春季行情有可能延续提前启动特征，经济结构转型的刚性需求将推动市场持续活跃，而在美联储货币政策路径清晰的背景下，外需仍具备一定韧性，中国市场可能充分受益于全球产业链变迁契机。