20251110-国贸期货-_原油周报（SC）_市场暂缺有效驱动_国际油价弱势下跌_26页_1mb

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】31号
报告名称：【原油周报（SC)】
发布单位： 国贸期货 能源化工研究中心
撰写人： 叶海文
从业资格证号：F3071622
投资咨询证号：Z0014205

主要观点与策略

1. 市场暂缺有效驱动，国际油价弱势震荡

   • 供应端偏空：OPEC+延续增产，全球原油产量持续增加，供需格局偏空。
   • 需求端中性：需求增速预测存在分歧，中期需求增长放缓，但短期内仍有一定支撑。

2. 交易策略：观望

   • 单边及套利策略维持观望，短期油价仍可能震荡偏弱。

关键影响因素分析

1. 供给端

   • OPEC+ 12月小幅增产13.7万桶/日，加剧供应过剩担忧。
   • 全球原油产量持续增加，EIA、IEA等机构预测上调产量增速。

2. 需求端

   • IEA下调需求增速预测，供应过剩风险触发担忧。
   • 中期需求增长放缓，但当前仍处需求淡季。

3. 库存与数据

   • 美国商业原油库存增加520.2万桶，汽油库存下降，成品油需求暂无改善。
   • 中国港口库存下降，炼厂开工率小幅上升，国内需求支撑有限。

4. 地缘与宏观

   • 短期地缘局势降温，政策风险暂未显现。
   • 美国降息概率70.6%，宏观金融环境中性。
   • 美债收益率反弹，美元指数震荡，对油价形成压制。

价格走势

• SC原油主力合约收于460.6元/桶，周度上涨0.41%。
• Brent原油主力合约收于63.70美元/桶，周度下跌1.36%。
• WTI原油主力合约收于59.84美元/桶，周度下跌1.71%。

风险提示

• 主要风险：OPEC+减产政策调整、中东地缘局势、美国政策不确定性等。
• 建议关注：供需平衡变化、美元指数波动、宏观金融数据变化。

免责声明

1. 本报告非期货交易咨询服务，观点仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。
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分析师： 叶海文
发布日期： 2025-11-10
数据来源： Wind、钢联