20230225-德邦证券-周观新股2023年2月第4周_主板开板涨幅提升_近端次新上涨_12页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周（02月20日-02月24日）A股市场新股发行及表现情况如下：

• 主板开板涨幅提升，共4只新股开板，平均涨幅为85.7%，较前值71.4%有所上升。
• 创业板与科创板首日涨幅回落，创业板平均涨幅为30.6%，较前值56.1%下降；科创板平均涨幅为37.7%，较前值103.0%明显回落。
• 本周沪深板块共3家公司上市，累计IPO融资规模为38.3亿元，平均融资规模12.78亿元，低于2021年初以来周融资规模均值。
• 7只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为43.6X，其中茂莱光学发行市盈率高达84.8X，宝地矿业则为14.0X。
• 下周将有1只新股参与初步询价，即亚光股份（603282.SH），同时有20家注册制新股处于待发行状态。

主要观点

1. 主板表现强劲，注册制新股发行节奏放缓

• 主板开板涨幅提升，显示市场对主板新股的偏好增强。
• 注册制新股首日涨幅下降，表明市场情绪有所冷却，可能与市场整体环境或投资者预期有关。
• 下周新股发行安排：
  • 1只新股（亚光股份）将进行初步询价，时间为2月27日。
  • 20家注册制新股处于待发行状态，显示出注册制改革后发行节奏有所放缓。
  • 排队企业中，有494家处于已受理至注册生效状态，其中36家已受理、220家已问询、117家通过上市委会议、101家提交注册，25家中止审查。

2. 近端次新股指数上涨，但交易热度下降

• 近端次新股指数上涨2.2%，优于沪深300指数（0.7%）、创业板指（-0.8%）、科创50（0.4%）。
• 交易热度下降，5日次新股换手率均值为9.6%，较上周下降2.7个百分点，处于2021年以来的26%分位水平。
• 成交量与成交额下降，近端次新股指数成交量为3.6亿股，成交额为103.9亿元，均低于上周水平。

关键信息

1. 本周新股发行数据

2. 下周新股发行安排

3. 亚光股份核心信息

• 公司简介：专注于制药设备及MVR系统，主要产品包括制药装备和节能环保设备，服务于制药、环保、化工、新能源等行业。
• 主要产品收入占比（2021年）：MVR系统占43.99%，三合一设备占27.71%。
• 行业概况：
  • 制药装备行业：2016-2020年复合增速约20%，2020年市场规模突破1300亿元。
  • MVR设备：全球市场规模从2014年的129.5亿美元增长至2019年的168.8亿美元，复合增长率5.44%。
• 市场地位：
  • 药用过滤洗涤干燥机排名国内第一，药用铝盖/胶塞清洗机排名国内第二。
  • 子公司乐恒节能具备MVR系统核心技术，填补国内空白。
• 财务状况：
  • 2021年营业收入4.84亿元，两年CAGR为23.32%。
  • 毛利率38.82%，归母净利润0.94亿元，两年CAGR为20.78%。
• 可比公司财务对比（单位：百万元）：

  项目	发行人（2021）	楚天科技	东富龙	迦南科技
  营业收入	483.9	483.9	483.9	483.9
  归母净利润	93.6	93.6	93.6	93.6
  毛利率	38.82%	35%	40%	33%
  净利率	19%	1%	15%	8%
  ROE	26%	9%	13%	7%
  资产负债率	70%	56%	45%	47%
  总资产周转率	45%	56%	48%	55%

4. 风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响交易活跃度。
• 制度变化风险：注册制等制度调整可能对发行节奏产生影响。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场预期与资金流向。

投资建议与策略

• 本周主板新股表现优于科创板和创业板，但注册制新股首日涨幅下降，显示市场情绪趋于理性。
• 近端次新股指数上涨但交易热度下降，建议关注基本面稳健、成长性良好的个股。
• 下周新股发行节奏有所放缓，但仍有1只新股参与初步询价，建议投资者关注其估值与市场表现。

结论

整体来看，本周新股市场呈现主板表现强劲、科创板与创业板涨幅回落的格局。注册制新股发行节奏放缓，但仍有20家待发行。近端次新股指数上涨，但交易热度下降，市场情绪趋于谨慎。建议投资者关注基本面良好、估值合理的个股，同时警惕宏观经济与流动性变化带来的风险。