20250112-西南证券-汽车行业周报_2024年乘用车市场各项指标创新高_2025年以旧换新政策发布_20页_2mb

上周SW汽车板块上涨13%，跑赢沪深300指数。估值方面，截至1月10日，汽车行业PE(TTM)23倍，环比上涨1%。行业内，乘用车板块下跌15%，商用载客车板块上涨5%。

2025年1月，国家发改委和财政部联合发布大规模设备更新和汽车消费品以旧换新政策，完善汽车补贴标准，扩大报废范围。此次"两新"政策预计带动汽车消费。

重卡和天然气重卡在价格拉动下继续保持增长，尤其12月重卡销量同比环比双增长，得益于货车"以旧换新"政策支持。

智能汽车成为技术亮点。2025年初消费电子展上，自动驾驶技术成为焦点，各大车企加大智能投入，预计2025年将迎来突破。

投资机会主要集中在三个方向：汽车周期回暖带来的机会、智能化技术突进的机遇，以及华为产业链、特斯拉产业链、小米产业链带来的机会。

建议关注9只重点股，包括比亚迪、华域汽车、伯特利、赛力斯、星宇股份等，同时建议关注重卡内销机遇，涉及潍柴动力、中国重汽等股权，与排放标准调整及内销环境有关。

核心风险包括政策波动、原材料价格上涨以及智能网联汽车推广速度不及预期等。