第一财经研究院：2022中国A股公司ESG评级分析报告：基于1267家上市企业ESG实际披露信息的研究_48页_2mb

2022中国A股公司ESG评级分析报告总结

核心内容

本报告基于1267家A股上市企业的ESG实际披露信息，分析了其ESG绩效表现。报告由润灵环球、第一财经研究院与诺亚控股联合发布，旨在为企业提升ESG表现、投资者评估ESG风险及监管者提升ESG信息披露质量提供参考。报告采用“润灵环球（RKS）ESG评级”标准，从管理规划、管理执行与管理绩效三个维度进行评估。

主要观点

• ESG发展现状：中国ESG投资进入快车道，但ESG信息披露仍处于初级阶段，缺乏统一标准，多数企业仅自愿披露，且信息质量参差不齐。
• ESG评级结果：2022年A股上市公司ESG评级结果中，A级企业仅21家，占比1.66%；BBB级98家；BB级245家；B级796家；CCC级107家。总体来看，企业ESG信息披露质量还有很大提升空间。
• ESG与资本市场关系：ESG评级高的企业具有更强的抗风险能力和更稳定的收益表现。ESG评级最低的企业在市场波动期间跌幅最大，显示出ESG评级与企业抗风险能力之间的显著负相关性。
• 企业权属差异：外资企业的ESG整体表现优于国企与民企，尤其在公司治理方面表现突出；国企在环境方面表现优于民企，可能与其对政策的快速反应有关。
• 企业规模差异：大型企业在ESG表现上优于中型和小微企业，尤其在环境和社会方面得分较高，但在公司治理方面的优势不明显。

关键信息

ESG评级结构

• 评级等级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC（无企业获得AAA、AA）
• 企业分布：
  • A级：21家，占比1.66%
  • BBB级：98家
  • BB级：245家
  • B级：796家
  • CCC级：107家

中证800成份股趋势

• 4年评级趋势：中证800成份股公司整体ESG评级呈上升趋势，BBB及以上企业数量增幅超过两倍，CCC级企业数量下降21.5%。
• 行业表现：
  • 高得分行业：独立电力生产商与能源贸易商、航空公司、保险
  • 低得分行业：医疗保健技术、水公用事业、互动媒体与服务

地域分布

• A级与BBB级企业集中地：广东、北京、上海
• 得分情况：广东、北京、云南排名前三，但云南因企业数量少，平均得分偏高

企业权属表现

• 外资企业：ESG整体表现优于国企与民企
• 国企表现：在环境方面优于民企，但在公司治理与社会方面仍有提升空间
• 民企表现：在公司治理方面表现优于国企，但在环境方面表现较弱

ESG关键议题与得分

• 环境（E）：温室气体排放管理信息披露不充分，仅7%的企业披露量化目标，71%未披露管理目标
• 社会（S）：多数企业未充分披露员工权益、员工满意度、培训情况等信息
• 公司治理（G）：董事会性别多元化不足，独立董事制度落实较好，但ESG风险管理委员会设置较少

评级与资本市场关系

• 抗风险能力：ESG评级高的企业抗风险能力更强，波动率和最大回撤较低
• 收益表现：评级最高的企业组（5组）累计收益最高，评级最低的企业组（1组）累计收益最低
• 市值中性化分析：在市值中性化处理后，评级高的企业组仍表现出更优的收益与更低的风险

行业ESG评级结果

• 行业分布：电子设备、仪器和元件、化学制品、机械制造等行业的ESG评级相对较高
• 具体行业表现：
  • 电子设备、仪器和元件：80家企业获评BB级及以上
  • 化学制品：79家企业获评BB级及以上
  • 机械制造：74家企业获评BB级及以上
  • 制药：74家企业获评BB级及以上
  • 金属与采矿：70家企业获评BB级及以上
  • 房地产管理和开发：56家企业获评BB级及以上
  • 家庭耐用消费品：55家企业获评BB级及以上
  • 资本市场：51家企业获评BB级及以上
  • 电力公用事业：42家企业获评BB级及以上

ESG披露情况

• 自愿披露为主：目前A股企业ESG披露仍以自愿为主，缺乏统一标准
• 信息披露不足：多数企业未充分披露ESG相关信息，特别是温室气体排放、员工权益、培训等方面
• 信息披露趋势：随着政策推动，企业ESG信息披露质量有所提升，但仍需进一步规范和提升

总结

中国A股企业在ESG表现上仍处于初级阶段，尽管ESG投资逐渐成为主流，但信息披露和管理实践仍存在较大差距。外资企业在ESG方面表现优于内资企业，大型企业在环境和社会方面表现较好，但公司治理仍有提升空间。ESG评级与企业抗风险能力和收益表现呈正相关，评级高的企业组在市场波动期间表现更为稳定。未来，企业应加强ESG管理，制定量化目标，完善披露体系，以提升ESG表现和投资者信心。