> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了2026年3月钢材市场的周度走势，包括螺纹钢和热轧卷板两个主要品种。报告指出，当前钢材市场整体呈现弱稳态势，期现价格分化，基差持续走弱，供需两端均有所回升或走弱，库存压力增大，钢厂盈利状况平稳但未明显改善。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **期现价格表现分化**：主力期价录得0.68%周涨幅，但现货价格弱稳运行，期现价差持续走弱。 - **供应回升**：短流程钢厂复产带来产量回升，周产量环比增加8.21万吨至173.31万吨，仍有增量空间。 - **需求恢复**：周度表需和高频成交均有所回升，但需求仍位于相对低位，政策端未超预期，下游行业延续弱稳运行。 - **库存压力**：螺纹钢库存总量为875.68万吨，环比增加75.08万吨，社库和厂库均有所增长，去化压力增加。 - **盈利状况**：螺纹钢吨钢利润周环比下降13元/吨，钢厂盈利占比为38.10%，环比小幅回落，仍处于同期低位。 - **预期走势**：钢价将继续承压运行，预计走势延续低位震荡，需关注需求变化。 ### 热轧卷板 - **期现价格震荡**：主力期价录得0.47%周涨幅，但现货价格弱稳，基差偏弱。 - **供应走弱**：周产量环比下降8.50万吨至301.11万吨，板材钢厂生产趋弱，供应压力缓解有限。 - **需求疲软**：周度表需环比下降9.74万吨至281.57万吨，显著低于同期水平，冷轧矛盾未缓解，叠加中东冲突影响出口需求。 - **库存高企**：热卷库存总量为471.69万吨，环比增加19.54万吨，社库大幅增长，去化压力偏大。 - **盈利状况**：热卷吨钢利润周环比下降13元/吨，盈利钢厂占比为38.10%，同比大幅下降15.15%。 - **预期走势**：价格继续承压，预计维持震荡寻底态势，需关注需求变化情况。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **螺纹钢**：短流程钢厂复产带动产量回升，高炉开工率和产能利用率小幅下降，但电炉开工率和产能利用率显著上升。 - **热卷**：板材钢厂生产趋弱，周产量下降，但库存持续增加，供应压力未明显缓解。 ### 需求端 - **螺纹钢**：需求如期恢复，但回升幅度有限，仍处于相对低位。 - **热卷**：需求明显走弱，周度表需环比下降，冷轧矛盾未缓解，出口需求受中东冲突影响。 ### 库存情况 - **螺纹钢**：库存总量和社库均环比增加，去化压力增大。 - **热卷**：库存总量和社库均大幅增长，去化压力显著。 ### 盈利状况 - **螺纹钢**：吨钢利润小幅收缩，盈利钢厂占比维持低位。 - **热卷**：吨钢利润同样收缩，盈利状况未明显改善。 --- ## 市场展望 - **螺纹钢**：供需两端均在回升，但需求增量空间受限，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，预计走势延续低位震荡。 - **热卷**：供需双降，库存压力未退，需求韧性趋弱，价格继续承压，预计维持震荡寻底态势。 --- ## 数据来源与图表说明 - **数据来源**：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。 - **图表目录**： - 图1-图8：螺纹钢和热轧卷板现货及期现价差走势。 - 图9-图13：高炉开工率、产能利用率、螺纹钢和热轧卷板周产量。 - 图14-图15：螺纹钢和热轧卷板周度表需。 - 图16-图17：建筑钢材成交量及周均值。 - 图18-图19：热卷每日成交量及冷轧产量。 - 图20-图27：螺纹钢和热轧卷板库存总量、社库、厂库。 - 图28-图31：钢厂盈利占比及吨钢利润走势。 --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 客户不应单纯依赖本报告，应结合自身判断进行投资决策。 - 宝城期货保留对报告内容的版权，未经许可不得复制或传播。 --- ## 投资咨询信息 - **作者**：涂伟华 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦 - **咨询热线**：4006181199 --- ## 附注 - 报告强调需关注钢材需求变化，尤其是螺纹钢和热卷的供需平衡。 - 期现价差持续走弱，显示市场对现货的支撑力有限。 - 中东冲突对钢材出口需求形成扰动，进一步影响热卷需求表现。