20260308-宝城期货-钢材周报_产业格局偏弱_钢价延续震荡_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了2026年3月钢材市场的周度走势，包括螺纹钢和热轧卷板两个主要品种。报告指出，当前钢材市场整体呈现弱稳态势，期现价格分化，基差持续走弱，供需两端均有所回升或走弱，库存压力增大，钢厂盈利状况平稳但未明显改善。

主要观点

螺纹钢

• 期现价格表现分化：主力期价录得0.68%周涨幅，但现货价格弱稳运行，期现价差持续走弱。
• 供应回升：短流程钢厂复产带来产量回升，周产量环比增加8.21万吨至173.31万吨，仍有增量空间。
• 需求恢复：周度表需和高频成交均有所回升，但需求仍位于相对低位，政策端未超预期，下游行业延续弱稳运行。
• 库存压力：螺纹钢库存总量为875.68万吨，环比增加75.08万吨，社库和厂库均有所增长，去化压力增加。
• 盈利状况：螺纹钢吨钢利润周环比下降13元/吨，钢厂盈利占比为38.10%，环比小幅回落，仍处于同期低位。
• 预期走势：钢价将继续承压运行，预计走势延续低位震荡，需关注需求变化。

热轧卷板

• 期现价格震荡：主力期价录得0.47%周涨幅，但现货价格弱稳，基差偏弱。
• 供应走弱：周产量环比下降8.50万吨至301.11万吨，板材钢厂生产趋弱，供应压力缓解有限。
• 需求疲软：周度表需环比下降9.74万吨至281.57万吨，显著低于同期水平，冷轧矛盾未缓解，叠加中东冲突影响出口需求。
• 库存高企：热卷库存总量为471.69万吨，环比增加19.54万吨，社库大幅增长，去化压力偏大。
• 盈利状况：热卷吨钢利润周环比下降13元/吨，盈利钢厂占比为38.10%，同比大幅下降15.15%。
• 预期走势：价格继续承压，预计维持震荡寻底态势，需关注需求变化情况。

关键信息

供应端

• 螺纹钢：短流程钢厂复产带动产量回升，高炉开工率和产能利用率小幅下降，但电炉开工率和产能利用率显著上升。
• 热卷：板材钢厂生产趋弱，周产量下降，但库存持续增加，供应压力未明显缓解。

需求端

• 螺纹钢：需求如期恢复，但回升幅度有限，仍处于相对低位。
• 热卷：需求明显走弱，周度表需环比下降，冷轧矛盾未缓解，出口需求受中东冲突影响。

库存情况

• 螺纹钢：库存总量和社库均环比增加，去化压力增大。
• 热卷：库存总量和社库均大幅增长，去化压力显著。

盈利状况

• 螺纹钢：吨钢利润小幅收缩，盈利钢厂占比维持低位。
• 热卷：吨钢利润同样收缩，盈利状况未明显改善。

市场展望

• 螺纹钢：供需两端均在回升，但需求增量空间受限，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，预计走势延续低位震荡。
• 热卷：供需双降，库存压力未退，需求韧性趋弱，价格继续承压，预计维持震荡寻底态势。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。
• 图表目录：
  • 图1-图8：螺纹钢和热轧卷板现货及期现价差走势。
  • 图9-图13：高炉开工率、产能利用率、螺纹钢和热轧卷板周产量。
  • 图14-图15：螺纹钢和热轧卷板周度表需。
  • 图16-图17：建筑钢材成交量及周均值。
  • 图18-图19：热卷每日成交量及冷轧产量。
  • 图20-图27：螺纹钢和热轧卷板库存总量、社库、厂库。
  • 图28-图31：钢厂盈利占比及吨钢利润走势。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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投资咨询信息

• 作者：涂伟华
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附注

• 报告强调需关注钢材需求变化，尤其是螺纹钢和热卷的供需平衡。
• 期现价差持续走弱，显示市场对现货的支撑力有限。
• 中东冲突对钢材出口需求形成扰动，进一步影响热卷需求表现。