20260308-招商期货-钢材铁矿周报_旺季启动恰逢地缘事件助力_48页_3mb

招商期货钢材铁矿周报总结（2026年3月2日-3月8日）

核心内容

本报告分析了2026年3月2日至3月8日期间钢材和铁矿的市场表现、基本面数据及主要事件，为投资者提供交易策略和风险提示。

主要观点

钢材市场

• 供需情况：钢材现货市场交易逐渐恢复，供需短期偏弱。建材需求预期较弱，但供应同比显著下降，矛盾有限；板材需求恢复中，出口维持较高水平，库存仍处于高位，垒库幅度略高于季节性。
• 钢厂利润：钢厂持续亏损，产量上升空间有限。
• 期现市场走势：在伊以冲突导致能源成本抬升的背景下，钢材期现市场预计偏强震荡。
• 交易策略：
  • 单边：观望为主，多单谨慎持有，逻辑在于能源成本提高推动价格中枢上移。
  • 套利：观望为主，因品种间、跨期间矛盾有限。

铁矿市场

• 供需情况：铁矿供需处于中性状态。钢联口径铁水产量环比显著下降，同比基本持平。焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期。钢厂利润较差，高炉产量上升斜率有限。
• 库存情况：炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。港口库存总量同比增加约2000万吨至1.7亿吨，但主流铁矿库存占比极低，结构性矛盾持续。
• 估值情况：铁矿维持远期贴水结构，但同比略低，估值中性略偏高。
• 期现市场走势：在伊以冲突导致能源成本抬升的背景下，铁矿期现市场预计偏强震荡。

关键信息

价格回顾

• 螺纹现货：华东/华北螺纹现货环比上涨20元/吨和下跌10元/吨，主力合约贴水环比下降1元/吨和下降31元/吨。
• 热卷现货：华东/华北热卷现货环比分别上涨40元/吨和0元/吨，活跃合约贴水环比分别上涨25元/吨和下降15元/吨。
• 钢材出口利润：钢材、钢坯出口利润环比基本持平。
• 铁矿进口利润：中高品铁矿进口利润环比小幅收窄。

基本面数据回顾

• 房地产市场：三十城新房销售恢复持续性欠佳，刷新近五年同期新低。
• 库存变化：
  • 螺纹总库存和长材总库存环比变化显示库存压力有所缓解。
  • 卷板库存环比上升，垒库速度位于历史同期最快水平。
• 钢厂运营：钢厂废钢日耗季节性小幅恢复，库存天数维持历史同期中性水平。
• 进口铁矿：进口矿供给情况显示，港口库存总量同比增加，但主流铁矿库存占比低，结构性矛盾持续。
• 国产矿：国产矿坑口库存及粗粉库存占比显示供应端维持季节性规律。

主要事件回顾

• 焦炭提降：焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期。
• 政府工作报告：提出经济增长目标为4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，国际收支基本平衡。
• 货币政策：央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等工具。
• 能源市场冲击：霍尔木兹海峡商业运输近乎“停摆”，全球能源市场遭受重创，美国WTI原油主力合约周度环比上涨35%。

下周概览

宏观数据/事件

财经大事

• 3月10日：美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议。
• 3月11日：美国EIA公布月度短期能源展望报告。

风险提示

1. 微观需求：钢材需求恢复情况可能影响市场走势。
2. 宏观经济政策：政策变化可能对市场产生重大影响。
3. 产业政策：产业调整和政策导向可能改变供需格局。

研究员简介

• 姓名：游洋
• 资格：CFA，投资咨询资格号：Z0019846
• 团队：招商期货产研业务总部金属矿产团队黑色研究员
• 经验：从事大宗商品研究10年，具有境内外产业、券商从业经验，擅长通过梳理宏观、微观数据发现矛盾，发掘交易机会。

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担投资风险。