20260511-弘业期货-钢材周报_成本支撑较强_钢价震荡偏强_20页_2mb

成本支撑较强，钢价震荡偏强

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡偏强态势，主要受到成本端支撑增强和市场情绪回暖的影响。螺纹钢和热卷的产量均出现环比下降，但库存去化持续，钢厂盈利率显著回升，显示行业利润改善。同时，钢材出口环比增加，国内外价差扩大，出口需求依然存在。然而，需求端受到节日影响，整体表现偏弱，尤其是螺纹钢需求下降幅度较大，热卷需求也有所下滑。

主要观点

1. 供给与需求

• 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量196.65万吨（-10.27万吨），热轧当周产量300.61万吨（-4.6万吨），产量整体下降。
• 需求：螺纹钢表观需求为197.81万吨（-47.34万吨），热卷表观需求297.09万吨（-9.33万吨），需求下降，尤其受节假日影响较大。

2. 库存情况

• 螺纹钢：总库存727.06万吨（-1.16万吨），社会库存547.22万吨（-7.15万吨），钢厂库存179.84万吨（+5.99万吨），库存维持去化但速度放缓。
• 热卷：总库存417.88万吨（+3.52万吨），社会库存335.28万吨（+2.33万吨），钢厂库存82.6万吨（+1.19万吨），库存小幅累积，但同比仍处高位。

3. 基差情况

• 螺纹钢主力合约基差57元/吨（+11元/吨），热卷主力合约基差17元/吨（+12元/吨），显示市场对现货价格的支撑。

4. 成本端支撑

• 原料价格整体上涨，准一级冶金焦本周1560元/吨（+50元/吨），主焦煤吕梁1615元/吨（+16元/吨），61.5%PB粉青岛港795元/吨（+15元/吨），成本端支撑较强。

5. 钢厂利润

• 截至5月8日，钢厂盈利率60.17%，环比上升9.09%，显示钢厂利润明显改善，复产动力增强。

6. 钢材出口

• 4月钢材出口949.77万吨，环比增加4%；3月热卷出口114.9万吨，环比增加20.36%，出口需求持续。

7. 汽车产销

• 4月汽车产量257.5万辆，环比减少34.19万辆；销量252.6万辆，环比减少37.28万辆，整体产销环比下降。
• 新能源汽车产销环比上升，显示行业增长潜力。

8. 房地产数据

• 1-3月房地产开发投资同比下滑11.2%，降幅扩大0.1个百分点。
• 房屋新开工面积同比下降20.3%，竣工面积同比下降25%，商品房销售面积和销售额分别同比下降10.4%和16.7%，到位资金同比下降17.3%，显示房地产市场偏弱。

关键信息

• 螺纹钢：产量下降，需求减弱，库存去化速度放缓，但基差和钢厂盈利率均有所上升。
• 热卷：产量和需求均下降，库存小幅累积，但同比仍处高位。
• 成本端：原料价格上涨，成本支撑偏强，市场情绪回暖。
• 出口：钢材出口环比增加，国内外价差扩大，出口需求依然存在。
• 宏观经济：美伊冲突反复，协议达成存在不确定性，影响市场情绪。
• 房地产：1-3月数据偏弱，对钢材需求形成压制。

风险因素

• 需求变化：房地产市场疲软，节假日影响需求，南方建材需求可能受梅雨季影响。
• 成本支撑：原料价格上涨，可能对钢价形成持续支撑。

结论

短期内，钢价预计维持高位震荡运行，成本端支撑较强，钢厂利润回升，复产动力增强。但需求端仍存在不确定性，需关注房地产市场和季节性因素对需求的影响。