20200907-华安证券-钢铁行业周报_旺季下游需求持续向好_宝武收购推动产业集中_25页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2020年9月4日，钢铁板块整体表现优于沪深300指数，跌幅为0.81%，而沪深300指数跌幅为1.53%。宝武集团通过收购太钢集团，进一步推进“亿吨宝武”战略，实现粗钢产量达1.06亿吨，提升行业集中度至37.6%。同时，下游需求持续向好，尤其是建筑钢材成交量周环比上涨23.61%，预计国内钢铁需求将逐步恢复。尽管原材料供应端有所回升，但铁矿石价格仍维持高位，钢厂利润空间收窄。

主要观点

• 宝武重组太钢：中国宝武收购太钢集团51%股权，实现对太钢集团62.70%的间接控制，粗钢产量提升至1.06亿吨，助力实现“亿吨宝武”目标。
• 行业集中度提升：我国钢铁行业CR10由36.6%提升至37.6%，宝武集团进一步扩大产业规模，增强贸易物流与下游客户协同优势。
• 钢材需求向好：建筑钢材成交量显著上升，预计下半年基建发力将支撑需求增长，但需关注高温和高库存对需求的抑制。
• 原材料价格高位运行：铁矿石价格维持高位，巴西发货量回升，澳大利亚发货量下降，焦炭和焦煤价格稳定，但期货价格小幅上涨。
• 钢材产量稳定：冷轧板卷、热轧板卷、螺纹钢产量基本稳定，线材产量小幅下滑，中厚板产量小幅上升，钢厂开工率和产能利用率维持高位。
• 投资建议：关注低估值板材标的（如华菱钢铁、三钢闽光）、高成长性特钢标的（如中信特钢、永兴材料、久立特材）、具有成本优势的方大特钢以及IDC热点钢厂（如杭钢股份、沙钢股份）。

关键信息

原材料市场

• 铁矿石：期货价格小幅上涨，现货价格也有所上升，供应端巴西回升，澳大利亚下降。
• 焦炭与焦煤：现货价格稳定，但期货价格小幅上涨。
• 废钢：价格小幅上涨，钢厂废钢库存小幅下降。

钢材市场

• 库存情况：钢厂库存总体下降，社会库存小幅上升。
• 产量情况：冷轧板卷、热轧板卷、螺纹钢产量稳定，中厚板产量小幅上升。
• 价格变化：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷现货价格微涨，中板价格稳定。

下游需求

• 建筑钢材：成交量周环比大幅上升23.61%，预计下半年需求恢复。
• 地产与制造业：地产投资和新开工面积同比上升，制造业如汽车、空调、家电等产量回升，支撑钢铁需求。

上市公司动态

• 回购进展：多家钢铁企业宣布股份回购，包括山东钢铁、常宝股份、三钢闽光、沙钢股份。
• 股价表现：ST抚钢涨幅最大，甬金股份跌幅最大。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响下游需求。
• 经济下行加快：可能导致钢铁行业需求下降。
• 原材料价格波动：铁矿石价格高位运行，可能影响钢厂利润。
• 地产用钢需求下滑：可能对钢材需求造成压力。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，具体依据公司未来6-12个月的投资表现与市场基准指数的比较。

总结

本报告指出，宝武集团通过收购太钢集团，推动钢铁行业集中度提升，助力实现“亿吨宝武”战略。同时，下游需求持续向好，尤其是建筑钢材成交量显著上升，预计下半年需求将逐步恢复。尽管原材料价格高位运行，但钢材产量保持稳定，钢厂开工率和产能利用率维持高位。投资建议关注低估值、高成长性及具有成本优势的钢铁企业。风险提示包括疫情反复、经济下行、原材料价格波动和地产需求下滑。