20220411-太平洋-科博达-603786.SH-科博达–积极推出股权激励_行业承压不改公司内生性进步_5页_795kb

科博达（603786）总结

核心内容

科博达（603786）是一家专注于汽车电子领域的公司，尤其在汽车零部件市场具有重要地位。公司近期发布了股权激励计划，以提升员工积极性，推动业务增长。同时，公司积极拓展海外市场，设立全资子公司以支持新项目开发。尽管汽车行业整体面临挑战，如缺芯、原材料涨价和疫情冲击，但科博达通过内生性发展和优化成本管理，持续增强竞争力。

主要观点

• 股权激励计划：公司计划授予463名核心员工限制性股票400万股，授予价格为24.6元/股，分三年解锁，解锁比例分别为30%、30%和40%。激励计划覆盖公司层面、业务单元层面和个人层面，有助于提升整体业绩表现。

• 行业挑战与应对：2020年以来，汽车行业因疫情、缺芯、原材料涨价和地缘冲突等因素持续承压，但科博达在困难中不断推进新市场和新产品的开发，积极拓展客户资源，提升自身竞争力。

• 海外拓展：公司拟在英国设立全资子公司，以配合捷豹路虎等客户开展USB及后续项目，同时争取更多国际平台新项目定点，进一步拓展全球市场。

• 客户与项目拓展：公司已获得宝马、大众、保时捷、福特、雷诺、PSA、康明斯等国际客户的多个全球平台项目订单，并在国内成功拓展了小鹏、理想、吉利、比亚迪等新客户，订单逐步兑现，有助于提升市场份额和收入。

• 财务表现：2021年公司归母净利润预计为4.2亿元，2022年预计为7.1亿元，对应2022年PE约24倍，显示出公司具备良好的投资价值。

关键信息

股票数据

• 目标价：71元
• 昨收盘价：42.3元
• 总股本/流通：400/40百万股
• 总市值/流通：16,924/1,696百万元
• 12个月最高/最低：94.23/42.30元

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司2022年PE仅24倍左右，显著低于行业平均水平，显示出良好的投资价值。尽管行业承压，但公司通过内生性发展和积极拓展客户，有望在未来实现业绩增长。

风险提示

• 乘用车行业销量不及预期
• 原材料价格持续恶化
• 疫情对生产与销售的影响

行业与公司评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

投资团队信息

• 证券分析师：白宇
• 电话：010-88695257
• 邮箱：baiyu@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：未提供

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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