20221022-格林期货-国债期货周报_内外平衡_温和增长_19页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了当前中国经济及市场环境，特别是国债期货市场的走势。通过多空因素分析，结合政策、出口、房地产、疫情等多方面数据，为投资者提供操作建议和风险提示。

利多因素：
- 10月中国集装箱出口运价指数（CCFI）连续下行，表明出口压力较大。
- 韩国10月前20日出口同比下降5.5%，越南9月出口增速也显著放缓，显示全球贸易增速回落。
- 10月前半月乘用车市场零售同比下降3%，受疫情影响。
- 中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）回升至荣枯线之上（51.7），显示部分行业回暖。
- 国内核心CPI环比连续两个月持平，通胀压力较小。
利空因素：
- 本周大宗价格商品价格指数小幅下行，全球大宗商品价格承压。
- 短期利率上行，DR001和DR007加权平均分别升至1.24%和1.67%，影响多头情绪。
- 30大中城市商品房日均成交面积低位企稳，显示房地产市场疲软。

上期复盘
- 1.1 盘面回顾：国债期货主力合约价格小幅回落，国债现券收益率小幅上行。
- 1.2 国债现券到期收益率曲线变动：整体小幅上移，2年期、10年期国债收益率分别上行3个BP。
本期分析
- 2.1 行情预判：短期震荡，中期震荡格局。
- 2.2.1 多空逻辑-短期利率上行：影响多头情绪。
- 2.2.2 多空逻辑-疫情缓解：国内新增病例下降。
- 2.2.3 多空逻辑-房地产成交面积低位企稳：显示市场疲软。
- 2.2.4 多空逻辑-乘用车市场零售下降：受疫情影响。
- 2.2.5 多空逻辑-集装箱出口运价指数下行：出口压力大。
- 2.2.6 多空逻辑-韩国出口数据下滑：全球贸易增速放缓。
- 2.2.7 多空逻辑-EPMI回升至荣枯线之上：新兴产业扩张。
- 2.2.8 多空逻辑-高炉和汽车半钢胎开工率保持高位：显示工业生产活跃。
- 2.2.9 多空逻辑-大宗价格指数小幅下行：全球大宗商品承压。
风险提示
- 全球疫情、政策变化、地缘政治和信用风险波动。