20240423-财通证券-卡莱特-301391.SZ-视频设备放量增长_海外业务拓展顺利_3页_621kb

卡莱特公司2023年业绩显著增长，全年营业收入达1020亿元，同比增长50.16%，归母净利润203亿元，同比增长54.29%。但2024Q1业绩出现短期下滑，营收增长75.5%，归母净利润下滑35.39%。公司毛利率大幅提升至48.08%，主要得益于高端产品放量和规模化优势提升，上游议价能力增强带来的成本下降。视频处理设备收入同比增长84.57%，海外收入增长94.50%，全球化布局稳步推进。公司持续投入研发，研发人员数量和学历结构持续优化，推出多款高端化产品，技术迭代加速。

投资方面，公司预计未来三年收入将持续增长，2024-2026年归母净利润将分别达到304亿元、469亿元、719亿元，对应PE分别为19倍、12倍、8倍，维持“增持”评级。主要考虑其在视频设备市场领先地位、全球化布局进展顺利以及产品高端化趋势明显。风险点包括海外业务拓展不及预期、技术落地进度不达预期以及政府开支的不确定性等。

根据财务预测，未来公司盈利能力和估值仍有提升空间，建议关注其高端化转型与海外市场持续拓展对公司长期价值的正面推动。