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每日晨报总结（2021年8月27日）

核心内容概述

本日报主要涵盖多家港股公司的业绩表现、市场走势、投资建议及行业分析。重点分析了众安在线、申洲国际、石药集团、农夫山泉、中国平安、中信银行、中信建投、乐信集团、北京首都机场、华润置地、旭辉控股集团等公司的上半年业绩和未来展望，并对恒生指数、国企指数、主要商品及外汇价格、恒指技术走势等市场数据进行了回顾。

主要观点与关键信息

众安在线

• 业绩表现：2021年上半年归母净利润同比增长54%，首次实现承保盈利。
• 业务增长：保费同比增长45%，主要来自消费金融、数字生活和健康生态，其中健康生态保持高质量增长，赔付率下降。
• 投资建议：上调盈利预测至9.4亿元，目标价由45港元上调至48港元，评级由中性上调至买入。
• 展望：下半年需关注消费金融生态业务质量变化。

申洲国际

• 业绩表现：上半年收入同比增长11%，净利润下降11%至22.26亿元，主要受人民币升值和工厂关闭影响。
• 业务增长：产量同比增长28%，销量同比增长14%，订单强劲但未完全反映在损益表。
• 投资建议：下调目标价至192港元，维持买入评级。
• 展望：越南工厂有望在9月复工，下半年毛利率可能进一步承压，但预计2022年将反弹。

石药集团

• 业绩表现：上半年收入同比增长10%，归母净利润增长32%，整体毛利率提升1.1个百分点至76.1%。
• 业务增长：制药业务收入增长9.8%，抗肿瘤和心血管产品增长显著。
• 投资建议：维持买入评级，目标价上调至12.94港元。
• 展望：研发管线值得期待，克必妥中国上市申请已获受理。

农夫山泉

• 业绩表现：上半年收入同比增长31%，净利润增长40%至40亿元，净利润率达26.4%。
• 业务增长：茶饮料、功能饮料、果汁等增长显著，其中茶饮料增长36%，功能饮料增长38%。
• 投资建议：维持中性评级，目标价为46港元。
• 展望：下半年销售受疫情管控影响，成本上升可能影响2022年毛利率。

中国平安

• 业绩表现：上半年归母营运利润同比增长10%，好于预期，但寿险及健康险小幅下降。
• 投资建议：维持买入评级，但需等待寿险改革成效。
• 展望：拟回购A股，高管增持，有助于提振市场信心。

中信银行

• 业绩表现：上半年净利润增长13.7%，主要受益于信贷成本下降和非息收入增加。
• 投资建议：维持中性评级，目标价下调至4.00港元。
• 展望：净息差趋稳但弱于行业，预计2021年利润复苏，但营收增长可能弱于同业。

中信建投

• 业绩表现：上半年主营业务收入同比持平，但投行业务承压，IPO承销金额下降。
• 投资建议：维持中性评级，目标价下调至10.00港元。
• 展望：投行业务竞争激烈，投资收益波动较大，预计2021年盈利增长承压。

乐信集团

• 业绩表现：2季度调整后净利润增长88%，贷款发放量达606亿元。
• 投资建议：维持买入评级，目标价下调至10.54美元。
• 展望：因年利率上限调低，全年贷款指引下调，但公司预计改善资金成本和拖欠率。

北京首都机场

• 业绩表现：上半年收入下降12%，净亏损扩大14%，非航收入下降26%。
• 投资建议：维持中性评级，目标价下调至5.41港元。
• 展望：国际旅行仍受限，分流影响持续至2025年，离岸免税店更具增长潜力。

华润置地

• 业绩表现：上半年收入增长63.8%，但毛利率下降2.2个百分点至31.3%。
• 投资建议：维持中性评级，目标价为33.28港元。
• 展望：开发毛利率预计降至25%以下，但购物中心表现反弹。

旭辉控股集团

• 业绩表现：上半年收入增长58%，但毛利率低于预期至20.7%。
• 投资建议：维持中性评级。
• 展望：新土地储备毛利率预计为15-20%，毛利率预计继续小幅下降。

市场动态

恒生指数

• 收盘价：25,416点
• 升跌：-0.97%
• 年初至今：-7.85%
• 技术走势：50天平均线26,483.90，200天平均线28,280.66，14天强弱指数37.11，沽空24,176百万港元。

国企指数

• 收盘价：8,937点
• 升跌：-1.53%
• 年初至今：-16.77%

主要商品及外汇价格

• 布兰特：72.25，升4.91%，年初至今升39.48%
• 期金：1,788.20，跌5.95%，年初至今跌5.54%
• 期银：23.76，跌15.52%，年初至今跌10.31%
• 期铜：9,378.50，跌5.89%，年初至今升21.15%
• 日圆：110.05，跌0.92%，年初至今跌6.18%
• 英镑：1.37，跌2.89%，年初至今升0.34%
• 欧元：1.18，跌3.79%，年初至今跌3.93%
• HIBOR：0.14，跌17.79%，半年跌38.08%
• 美国10年债息：1.34，跌14.56%，半年跌8.03%

投资启示

• 香港开发商：偏好拥有充足住宅货源的公司，如新地（16 HK/买入）、新世界（17 HK/买入）。
• 内地开发商：青睐项目开工快、估值不高、财务状况改善的公司，如世茂（813 HK/买入）。
• 市场策略：关注“共同富裕”政策对股市的影响，以及ESG、创新产品等长期增长因素。

其他重要信息

• 经济数据：美国公布8月23-25日经济数据，如住宅销售、新屋销售、耐用品订单等。
• 研究报告：交银国际发布多份研究报告，涵盖中国市场策略、行业分析等，如“共同富裕”、“互联网与消费”、“银行与房地产”等。

总结

整体来看，部分公司如众安在线、石药集团表现良好，盈利超预期，获得买入评级；而申洲国际、中信银行等则面临一定的挑战，如汇率波动、息差收窄等，维持中性评级。市场整体表现疲软，恒指和国指均下跌，但部分个股如阿里健康、中国平安等仍保持稳定增长。投资者需关注政策变化、行业趋势及公司基本面，以把握投资机会。