20240827-华源证券-泽璟制药-688266.SH-收入恢复高增长态势_早研管线稳步推进_2页_424kb

泽璟制药2024上半年业绩报告显示，公司实现营收241亿元，同比增长944%，亏损收窄至67亿元，亏损率降低约41.75%。产品收入恢复高增长，主要得益于多纳非尼销量增加和重组人凝血酶的商业化销售，后者于今年4月实现发货，二季度收入贡献显著。

公司研发管线丰富，吉卡昔替尼有望于2024年获批，重组人促甲状腺激素已完成NDA受理。早期在研管线覆盖多靶点创新药，如ZG006（CD3×DLL3双抗）、ZG005（PD-1/TIGIT联合疗法）等，具备全球竞争潜力。公司市场覆盖持续扩大，截至6月末已进入1844家医院、934家药房。

基于产品商业化及管线推进，机构维持公司“买入”评级，预计2024至2026年总营收将分别达611亿、1234亿、2374亿元，净利润持续增长。主要风险包括研发失败、市场竞争及政策变化。