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聚烯烃早报总结（2026-9-14）

一、核心内容概述

本报告为2026年9月14日大越期货发布的聚烯烃早报，涵盖PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）的市场分析与走势预测。报告从基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度对PE和PP进行分析，并结合供需平衡表与库存季节性图表，提供对市场供需格局的深入理解。

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二、PE市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：8月制造业PMI回升至49.8%，但整体仍处于收缩区间。
• 原油价格：美伊局势恶化与胡塞沙特冲突升级，推动油价走强。
• 供应端：PE装置检修与重启并存，检修损失量仍处高位，开工率环比回落，同比偏低。榆林化工、裕龙石化等装置计划重启，供应或小幅恢复。
• 需求端：PE下游整体开工率同比偏低，各细分领域需求逐步恢复，但恢复速度偏慢。农膜、包装膜、管材需求有所改善。
• 现货价格：当前PE交割品现货价为9600元/吨，较前一日上涨50元/吨。

2. 技术指标

• 基差：L01合约基差为1002元/吨，升贴水比例+10.4%，偏多。
• 库存：厂内库存33.8万吨，环比增加1.4万吨，偏多。
• 盘面：L01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。

3. 走势预期

• PE主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。

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三、PP市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：8月制造业PMI回升至49.8%，但整体仍处于收缩区间。
• 原油价格：美伊局势恶化与胡塞沙特冲突升级，推动油价走强。
• 供应端：PP开工率维持低位，新装置陆续投产，供应压力逐步回归。
• 需求端：下游整体开工率偏低，塑编需求小幅回暖，化肥袋等需求恢复。BOPP需求平稳，但外贸订单走弱，市场信心不足。家电、日用品等终端消费平淡，需求缺乏亮点。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为10000元/吨，较前一日无变化。

2. 技术指标

• 基差：PP01合约基差为1118元/吨，升贴水比例+11.2%，偏多。
• 库存：厂内库存38.3万吨，环比减少2.6万吨，偏多。
• 盘面：PP01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。

3. 走势预期

• PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。

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四、供需平衡表分析

1. PE供需平衡表（2018-2026）

• 产能：逐年增长，2025年达到3972.50万吨，2026年增长至4312.50万吨。
• 产量：2026年产量为2271.76万吨，同比略有下降。
• 净进口量：2026年净进口量为385.09万吨，较2025年下降。
• 表观消费量：2026年表观消费量为4094.41万吨，同比略有下降。
• 期末库存：2026年期末库存未提供，但整体库存水平保持稳定。

2. PP供需平衡表（2018-2026）

• 产能：逐年增长，2025年达到4833.50万吨，2026年增长至4973.50万吨。
• 产量：2026年产量为2478.28万吨，同比显著下降。
• 净进口量：2026年净进口量为-116.27万吨，表明进口量低于出口量。
• 表观消费量：2026年表观消费量为4049.00万吨，同比略有下降。
• 期末库存：2026年期末库存未提供，但整体库存水平保持稳定。

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五、库存季节性分析

• PE仓单：图示显示PE仓单处于较高水平，表明市场供应偏紧。
• PP仓单：图示显示PP仓单处于中等水平，市场供应压力有所缓解。
• 厂内库存：PE与PP厂内库存均呈现季节性波动，PE厂内库存偏多，PP厂内库存略有下降。
• 社会库存：PE与PP社会库存均处于较低水平，表明市场流通库存较少，需求相对稳定。

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六、总结

• PE与PP市场：受原油价格上涨及地缘政治影响，市场整体偏强，但供需仍偏中性。
• 供应端：PE与PP装置检修与重启并存，供应端存在边际收缩与小幅恢复的双重趋势。
• 需求端：下游需求整体承压，恢复速度偏慢，终端消费平淡。
• 库存与基差：PE与PP主力合约基差偏多，库存偏多，表明市场存在支撑。
• 走势预期：PE与PP主力合约今日走势偏强，建议关注市场动向与政策变化。

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七、免责声明

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