20240323-华创证券-中国外运-601598.SH-2023年报点评_归母净利42.2亿元_同比增4_业绩小幅超预期_全年分红比率提升至50__7页_802kb

中国外运2023年报总结

总体业绩

报告期内，公司2023年归母净利润达422亿元，同比增长4%，业绩小幅超预期并创下历史新高。营业收入为1017亿元，同比下降7%，毛利率提升1个百分点至57%。第四季度业绩表现强劲，归母净利润同比增长10%，主要受益于业务调整。

分业务分析

• 货运代理业务收入下降11%，主因海运代理等收入变化；
• 专业物流业务增长2%，毛利翻倍；
• 电商业务同比增长33%，跨境电商物流量提升。

股东回报

公司提升分红比率至50%，全年分红及回购占归母净利比例达50%，当前股息率为5%，重视投资者回报。

公司战略

加强运输网络建设，包括长江业务整合和空运渠道拓展；推进海外布局，在多国设立分支机构，提升服务能カ。

投资建议与展望

维持“推荐”评级，上调2024-2025年盈利预测，目标价739元，预计一年期上涨空间30%。风险包括外部环境和运营不确定性。