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文档总结：分歧需要量能化解

核心内容

本报告由华鑫证券分析师严凯文和董冰华撰写，主要围绕当前A股市场的分歧与量能变化，结合近期市场热点主题及行业动态，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

• 市场分歧与量能关系：当前A股市场出现明显分歧，主要体现在成交量能的缩量及北向资金的谨慎态度。报告指出，若成交量能维持在9000亿以上，市场仍有上行空间；若量能回落，则指数将面临调整压力。
• 市场表现：本周三沪深股指早盘震荡走升，午后因国务院稳经济33条政策发布而积极上涨，但尾盘出现分化。上证指数小幅下跌，深证成指和创业板指则录得涨幅，市场情绪有所回暖。
• 行业与个股动态：报告重点跟踪了激光雷达、新能源汽车及煤炭三大行业，分析其最新发展与投资机会。

关键信息

1. 双融余额变化

• 上交所：两融余额为8274.74亿元，较前一交易日减少9.75亿元。
• 深交所：两融余额为6917.31亿元，较前一交易日减少24.46亿元。
• 两市合计：15192.05亿元，较前一交易日减少34.21亿元。

2. 激光雷达主题

• 全球首台中尺度二氧化碳通量探测激光雷达正式投入商用，由南京信息工程大学团队研发。
• 亮道智能发布自研纯固态Flash侧向激光雷达LDSenseSatellite，面向中国市场。
• 美国激光雷达公司Luminar一季报超预期，营收690万美元，同比增长29%。
• Yole Development预测，2020年至2026年汽车激光雷达市场将实现111%的复合年增长率。
• 建议关注：炬光科技（688167）、永新光学（603297）

3. 新能源汽车主题

• 工信部联合有关部门开展新一轮新能源汽车下乡活动，旨在促进消费。
• 26家车企参与，包括比亚迪、一汽、上汽、广汽、长城等。
• 4月份新能源汽车产量为31.2万辆，同比增长43.9%。
• 4月份新能源乘用车零售渗透率为27.1%，同比提升17.3个百分点。
• 建议关注：比亚迪（002594）、小康股份（601127）

4. 煤炭行业

• 中国煤炭工业协会建议加快大型现代化矿井核增审批，以保障煤炭稳定供应。
• 国务院调整煤矿核增产能政策，以确保能源安全。
• 4月份原煤产量3.6亿吨，同比增长10.7%；进口煤炭2355万吨，同比增长8.4%。
• 随着夏季用碳高峰来临，国内煤炭供给仍偏紧。
• 建议关注：上海能源（600508）、山煤国际（600546）

风险提示

• 疫情未能有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

投资策略说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：5%—15%
  • 中性：(-)5%—(+)5%
  • 减持：(-)15%—(-)5%
  • 回避：<(-)15%

• 行业投资评级：

  • 增持：明显强于沪深300指数
  • 中性：基本与沪深300指数持平
  • 减持：明显弱于沪深300指数

分析师信息

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
• 报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成投资建议，投资者应自行独立判断。
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图表说明

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股

以上图表资料均来源于Wind，由华鑫证券研发部提供。