20240901-华创证券-三七互娱-002555.SZ-2024年半年报点评_经营情况趋于稳定_如期大比例分红_5页_691kb

三七互娱乐2024年半年报点评分析

经营稳定增长，高分红回报投资者，新游驱动未来发展预期。

三七互娱（002555）2024年上半年实现收入45亿元，同比增12%，归母净利润65亿元，同比增长44%。公司Q2继续维持72%的大比例分红，上半年累计现金分红率达到73%，凸显高分红政策的持续性。

收入方面，手游业务带动整体增长，上半年实现营收90亿元，同比增长20%；境内业务贡献63亿元，同比增长34%，为主要驱动力；境外业务保持稳定，境外地区收入29亿元。

游戏产品结构上，小程序游戏基本盘稳健，如《寻道大千》持续畅销。同时，2024年上半年，多款新游如《无名之辈》、《灵剑仙师》等上线，为流水增长提供增量。APP端新产品亦稳步推出，包括《时光杂货店》、《三国群英传》等。

盈利预测方面，华创证券调整了2024-2026年收入预测，预计分别为189、208、227亿元，净利润预测分别为27、29、31亿元。公司目标PE区间为15-17倍，对应市值398-451亿元，目标价区间为1793-2032元，维持“推荐”评级。

风险因素包括宏观经济波动、行业竞争加剧以及产品表现不及预期，投资者需密切关注新游表现与市场环境变化。