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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的油粕市场日报，内容涵盖豆粕、油脂三大品种的市场走势分析，以及影响市场的主要因素。整体来看，市场呈现宽幅震荡格局，主要受国际供需变化、政策影响及原油市场波动等多重因素影响。

主要观点

1. 豆粕市场分析

• 价格走势：豆粕主力合约在5月21日收盘时略微回落，日内波动区间为2990至3024点。
• 技术指标：上方压力位为3080点，下方支撑位为2964点。
• 成交量与持仓：当日成交量为1104110手，持仓量减少87031手。
• 跌幅：当日跌幅为1.22%。
• 影响因素：
  • 巴西大豆出口竞争力强，可能影响中国以外市场的需求。
  • 中美采购协议未涉及取消10%芬太尼关税，限制了商业采购的启动。
  • 美豆主产区降水良好，对价格形成下行压力。
  • 巴西贴水偏强，为豆粕提供成本支撑。

2. 油脂市场分析

• 豆油：
  • 主力合约震荡回落，价格区间为8524至8641点。
  • 技术压力位8680点，支撑位8496点。
  • 成交量320237手，持仓量减少25351手。
  • 跌幅为0.97%。
• 棕榈油：
  • 主力合约明显回落，价格区间为9511至9755点。
  • 技术压力位9750点，支撑位9470点。
  • 成交量751698手，持仓量增加4247手。
  • 跌幅为2.02%。
• 菜油：
  • 主力合约明显回落，价格区间为9714至9843点。
  • 技术压力位9900点，支撑位9611点。
  • 成交量227020手，增仓14832手。
  • 跌幅为0.86%。

3. 市场影响因素

• 巴西大豆出口数据：2026年5月巴西大豆出口量预计为1613万吨，环比上升1.4%，同比提升13.7%。前五个月累计出口量达5945万吨，同比增加9.5%。
• 中美采购协议：协议未涉及取消10%芬太尼关税，商业采购尚未启动，限制了美豆买盘。
• 生物柴油政策：巴西计划于5月开始测试将柴油中生物柴油含量提升至20%（B20），可能影响生物柴油原料需求。
• 原油市场波动：伊朗与美国谈判可能性提升，带动油脂价格出现较大幅度调整。
• 马棕出口数据：5月1日至20日，马来西亚棕榈油出口量环比下降13.9%至20.5万吨，预计下个月库存仍将累库。

关键信息汇总

• 豆粕：震荡回落，支撑位2964点，压力位3080点，跌幅1.22%。
• 豆油：震荡回落，支撑位8496点，压力位8680点，跌幅0.97%。
• 棕榈油：明显回落，支撑位9470点，压力位9750点，跌幅2.02%。
• 菜油：明显回落，支撑位9611点，压力位9900点，跌幅0.86%。
• 巴西出口：5月出口量达1613万吨，前五个月累计出口5945万吨，同比增长9.5%。
• 生物柴油政策：巴西计划测试B20柴油，当前为B15。
• 马棕出口：5月前20日出口量环比下降13.9%，预计库存将继续累积。
• 原油谈判：伊朗与美国可能于五月底重启谈判，对油脂价格产生影响。

投资建议

当前油粕市场整体处于宽幅震荡状态，建议投资者关注政策变化、出口数据及原油市场动向。在操作上，可考虑在支撑位附近布局多单，同时警惕压力位的突破风险。由于市场不确定性较高，建议采取保守策略，控制仓位，做好风险防范。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布日期：2026年5月21日
• 分析师：骆利关
• 执业资格编号：F03095187/Z0022441

免责声明

本报告所引用数据来源于公开资料，包括我的钢铁网、国粮中心、McDonald Pelz、金十期货网站等。报告内容仅供参考，不构成投资建议。冠通期货对报告内容的准确性、完整性及使用后果不承担任何责任。