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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的油粕日报，主要分析了5月28日豆粕、油脂等农产品期货的市场走势，并结合巴西、阿根廷、美国等主要产区的出口动态、天气影响及政策变化，评估了市场未来走势。

二、主要观点

1. 豆粕市场分析

• 价格走势：豆粕主力合约当日小幅反弹，收盘价位于2963-3001区间。
• 技术指标：上方压力位关注3050点，下方支撑位关注2960点。
• 成交量与持仓：当日成交量为826,391手，持仓量减少7,585手，涨幅0.67%。
• 影响因素：豆粕价格主要受大豆进口成本影响，整体呈现震荡偏强态势。

2. 油籽出口动态

• 巴西出口情况：
  • 5月份预计出口1587万吨，低于4月的1624万吨，但同比增长11.9%。
  • 截至5月23日当周，巴西出口341.7万吨。
  • 预计5月24日至30日出口359.8万吨，出口势头强劲。
  • 今年前5个月出口总量预计达5918万吨，高于去年同期的5426万吨。
• 阿根廷罢工情况：
  • 全国性油籽罢工仅持续数小时即被政府叫停，劳资双方即将重新谈判。
  • 罢工主要诉求为提高薪资，对市场短期影响有限。

3. 油脂市场分析

• 豆油：
  • 主力合约企稳反弹，收盘价在8413-8545区间。
  • 上方压力位关注8650点，下方支撑位关注8400点。
  • 成交量247,004手，持仓量减少1,186手，涨幅1.07%。
• 棕榈油：
  • 主力合约明显反弹，收盘价在9468-9622区间。
  • 上方压力位关注9660点，下方支撑位关注9450点。
  • 成交量538,114手，持仓量减少12,547手，涨幅0.96%。
• 菜油：
  • 主力合约明显反弹，最高触及9950点，最低9650点。
  • 成交量344,806手，持仓量增加53,987手，跌幅2.23%。

4. 基本面与政策因素

• 马来西亚棕榈油：出口数据疲软，近月供应压力较大，基本面偏弱。
• 印尼出口新政：细节尚未明确，但下半年生物柴油消费增加预期及厄尔尼诺天气引发的减产预期，为棕榈油提供远期支撑。
• 美国RFS政策：4月生成19.3亿个RINs，同比增长近3%，显示生物燃料产业扩张，为豆油需求提供支撑。
• 中东局势：伊朗与美国冲突升级，市场对谈判达成协议的预期悲观，短期或对油脂市场造成扰动。

5. 市场展望

• 油脂板块整体呈现反弹趋势，预计6月近端需求将有所改善。
• 马来西亚将进入掺混b15阶段，印尼进入国企管控棕榈油出口的过渡期，可能对油脂市场形成支撑。
• 中美关税谈判尚未有实质进展，短期内对美豆价格影响有限。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 市场情绪波动较大，中东局势及政策变化可能对油脂价格产生短期扰动。
• 需关注巴西、印尼等主要产区的出口政策及天气变化对供需的影响。
• 投资有风险，入市需谨慎。

五、免责声明

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报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：骆利关
执业资格编号：F03095187/Z0022441