> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货发布的**油粕日报**，主要分析了**豆粕**与**油脂**（包括豆油、棕榈油、菜油）的市场走势，并结合**天气**、**政策**、**库存**及**国际形势**等因素对市场进行了综合研判。 --- ## 二、豆粕市场分析 ### 1. 市场走势 - **豆粕主力合约**在5月26日收盘时略微回落。 - **价格区间**：盘中最低2960点，最高2982点。 - **成交量**：839,830手。 - **持仓量**：增加4,215手。 - **跌幅**：0.6%。 ### 2. 关键影响因素 - **天气因素**：美国中西部地区降水良好，对美豆形成压力，导致豆粕震荡回落。 - **库存变化**：国内主要油厂大豆库存上升至630.89万吨，增幅2.48%；豆粕库存上升至31.18万吨，增幅7.04%。 - **未执行合同**：未执行合同下降，显示市场交投意愿减弱。 - **成本支撑**：巴西豆粕贴水偏强，为豆粕提供下方支撑。 --- ## 三、油脂市场分析 ### 1. 豆油市场 - **价格区间**：盘中最低8406点，最高8467点。 - **成交量**：232,053手。 - **持仓量**：减少674手。 - **跌幅**：0.46%。 - **压力与支撑**：上方压力关注8580点，下方支撑关注8345点。 ### 2. 棕榈油市场 - **价格区间**：盘中最低9420点，最高9540点。 - **成交量**：623,812手。 - **持仓量**：减少8,534手。 - **跌幅**：0.07%。 - **压力与支撑**：上方压力关注9570点，下方支撑关注9330点。 - **库存情况**：截至5月22日，棕榈油商业库存为231.79万吨，较上周增加1.40万吨，增幅0.61%。 ### 3. 菜油市场 - **价格区间**：盘中最高9676点，最低9603点。 - **成交量**：157,778手。 - **持仓量**：增加2,651手。 - **跌幅**：0.20%。 - **压力与支撑**：上方压力关注9740点，下方支撑关注9470点。 --- ## 四、市场影响因素总结 ### 1. 天气因素 - **美国**：本月底将出现强降雨，缓解长期干旱，对美豆形成利好，压制价格。 - **印尼**：由于政府推行集中出口管理政策，鲜果串（FFB）价格暴跌，导致棕榈油短期承压。 ### 2. 政策因素 - **中美采购协议**未涉及10%芬太尼关税取消，限制了商业采购的启动。 - **印尼政策**引发市场恐慌，加剧棕榈油价格下跌。 - **中东局势**持续紧张，能源问题未解，可能影响东南亚生物燃料政策，间接支撑油脂。 ### 3. 库存与供需 - **国内油脂库存**整体处于上升趋势，豆油、棕榈油、菜油库存均较上周增加。 - **供需双弱**：棕榈油当前处于供需双弱阶段，市场缺乏明确支撑。 --- ## 五、主要观点与趋势预测 ### 1. 豆粕 - 市场呈现**宽幅震荡**趋势，上方压力位为3050点，下方支撑位为2960点。 - 由于巴西豆粕贴水偏强，短期下方支撑稳固，但美豆天气改善可能限制上涨空间。 ### 2. 油脂 - **豆油**：震荡回落，市场情绪偏空。 - **棕榈油**：受印尼政策影响，价格快速下跌，短期承压明显。 - **菜油**：小幅回落，但持仓量增加，显示市场关注度上升。 ### 3. 整体趋势 - 油脂市场整体承压，短期内难有明显反弹。 - 中东局势和印尼政策仍为市场不确定性因素，可能对后续走势产生影响。 --- ## 六、风险提示 - **天气变化**可能影响美豆供应及价格走势。 - **政策调整**（如印尼集中出口、中东局势）可能带来市场波动。 - **供需关系**仍为关键变量，需持续关注库存变化与出口数据。 --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅向特定客户传送，未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- ## 八、报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - 报告作者：骆利关 - 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441 --- ## 九、信息来源 - 我的钢铁网 - 国粮中心 - McDonald Pelz - 金十期货网站