20260526-冠通期货-油粕日报_宽幅震荡_2页_202kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为冠通期货发布的油粕日报，主要分析了豆粕与油脂（包括豆油、棕榈油、菜油）的市场走势，并结合天气、政策、库存及国际形势等因素对市场进行了综合研判。

---

二、豆粕市场分析

1. 市场走势

• 豆粕主力合约在5月26日收盘时略微回落。
• 价格区间：盘中最低2960点，最高2982点。
• 成交量：839,830手。
• 持仓量：增加4,215手。
• 跌幅：0.6%。

2. 关键影响因素

• 天气因素：美国中西部地区降水良好，对美豆形成压力，导致豆粕震荡回落。
• 库存变化：国内主要油厂大豆库存上升至630.89万吨，增幅2.48%；豆粕库存上升至31.18万吨，增幅7.04%。
• 未执行合同：未执行合同下降，显示市场交投意愿减弱。
• 成本支撑：巴西豆粕贴水偏强，为豆粕提供下方支撑。

---

三、油脂市场分析

1. 豆油市场

• 价格区间：盘中最低8406点，最高8467点。
• 成交量：232,053手。
• 持仓量：减少674手。
• 跌幅：0.46%。
• 压力与支撑：上方压力关注8580点，下方支撑关注8345点。

2. 棕榈油市场

• 价格区间：盘中最低9420点，最高9540点。
• 成交量：623,812手。
• 持仓量：减少8,534手。
• 跌幅：0.07%。
• 压力与支撑：上方压力关注9570点，下方支撑关注9330点。
• 库存情况：截至5月22日，棕榈油商业库存为231.79万吨，较上周增加1.40万吨，增幅0.61%。

3. 菜油市场

• 价格区间：盘中最高9676点，最低9603点。
• 成交量：157,778手。
• 持仓量：增加2,651手。
• 跌幅：0.20%。
• 压力与支撑：上方压力关注9740点，下方支撑关注9470点。

---

四、市场影响因素总结

1. 天气因素

• 美国：本月底将出现强降雨，缓解长期干旱，对美豆形成利好，压制价格。
• 印尼：由于政府推行集中出口管理政策，鲜果串（FFB）价格暴跌，导致棕榈油短期承压。

2. 政策因素

• 中美采购协议未涉及10%芬太尼关税取消，限制了商业采购的启动。
• 印尼政策引发市场恐慌，加剧棕榈油价格下跌。
• 中东局势持续紧张，能源问题未解，可能影响东南亚生物燃料政策，间接支撑油脂。

3. 库存与供需

• 国内油脂库存整体处于上升趋势，豆油、棕榈油、菜油库存均较上周增加。
• 供需双弱：棕榈油当前处于供需双弱阶段，市场缺乏明确支撑。

---

五、主要观点与趋势预测

1. 豆粕

• 市场呈现宽幅震荡趋势，上方压力位为3050点，下方支撑位为2960点。
• 由于巴西豆粕贴水偏强，短期下方支撑稳固，但美豆天气改善可能限制上涨空间。

2. 油脂

• 豆油：震荡回落，市场情绪偏空。
• 棕榈油：受印尼政策影响，价格快速下跌，短期承压明显。
• 菜油：小幅回落，但持仓量增加，显示市场关注度上升。

3. 整体趋势

• 油脂市场整体承压，短期内难有明显反弹。
• 中东局势和印尼政策仍为市场不确定性因素，可能对后续走势产生影响。

---

六、风险提示

• 天气变化可能影响美豆供应及价格走势。
• 政策调整（如印尼集中出口、中东局势）可能带来市场波动。
• 供需关系仍为关键变量，需持续关注库存变化与出口数据。

---

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅向特定客户传送，未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

---

八、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告作者：骆利关
• 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441

---

九、信息来源

• 我的钢铁网
• 国粮中心
• McDonald Pelz
• 金十期货网站