生物试剂行业深度报告：国产替代方兴未艾，“隐形冠军”蓄势崛起-20210927-国元证券-44页_4mb

报告摘要

国产替代方兴未艾，“隐形冠军”蓄势崛起——生物试剂行业深度报告总结

核心内容

生物试剂作为生命科学产业链的上游“卖水人”，具有高壁垒、高附加值和高毛利的特点，是成长性赛道。其主要品类包括分子类（如酶）、蛋白类（如重组蛋白）和细胞类，广泛应用于基础科研、生物制药、体外诊断、疫苗产业链、基因测序、动物检疫等多个领域。随着生命科学领域投入持续增长，生物试剂行业也呈现高景气发展态势，市场规模预计到2024年将达到260亿元。

主要观点

行业高增长
- 中国生命科学研究资金投入从2015年的434亿元增长至2019年的866亿元，年复合增长率达18.8%，远高于全球增速（6.7%）。
- 生物试剂市场规模从2015年的72亿元增长至2019年的136亿元，预计2024年将达260亿元，年复合增长率13.8%。
- 分子类生物试剂占据约50.9%的市场份额，预计2024年市场规模将达124亿元。
应用场景多样化与拓展性强
- 生物试剂在基础科研、生物制药、体外诊断等领域具有广泛的应用，且随着基因治疗、细胞治疗、mRNA技术等新兴领域的发展，应用场景持续丰富。
- 生物试剂作为研发工具贯穿药物研发全流程，包括药物筛选、临床前试验、临床试验及生产环节。
国产替代加速
- 疫情凸显了本土供应链的重要性，推动国产替代进程，进口品牌垄断局面有望被打破。
- 国产品牌在产品质量、成本和服务方面逐渐接近甚至超越进口品牌，尤其在部分领域已达到国际一流水平。
- 国产品牌如诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、菲鹏生物在疫情中表现突出，品牌影响力和市场认可度显著提升。
技术壁垒高，护城河宽
- 生物试剂行业技术密集，涉及多学科交叉，对研发能力、生产工艺、质控体系等要求极高。
- 国内企业如诺唯赞、义翘神州、百普赛斯等，凭借核心技术平台和产品迭代能力，逐步缩小与进口品牌的差距。
政策支持与市场机遇
- 国家鼓励核心技术自主可控，政策端推动生物试剂行业国产替代进程。
- 疫情后，各国加大对传染病研究、疫苗研发等领域的投入，进一步打开生物试剂市场空间。

关键信息

行业增长驱动：基础科研投入、生物制药发展、体外诊断行业扩张、mRNA技术拓展等。
市场格局：进口品牌长期主导市场，但在疫情背景下，国产替代加速，市场份额有望提升。
企业表现：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、菲鹏生物等国产品牌在技术和市场拓展上表现突出。
盈利预测：诺唯赞预计2021-2023年营收分别为16.43亿元、18.67亿元、23.83亿元，归母净利润分别为7.75亿元、8.89亿元、11.87亿元。
技术与产品：分子生物学酶、重组蛋白、抗体等是主要产品，其中重组蛋白在生物药研发中尤为关键。
成本与服务优势：国产品牌在成本和服务方面具有优势，尤其在直销模式、快速响应客户需求方面表现突出。