20240105-紫金天风-铁矿周报_巴西降水增加_发运减量_42页_8mb

铁矿石周度评述总结

供应端情况

• 全球发运量本周下滑，巴西地区减量明显，降水量增加是主要影响因素。
• 非主流产地区印度发运维持高位。
• 12月份进口量无减量预期，当前矿价估值处于高位。

需求端分析

• 疏港量维持在正常水平。
• 247日均铁水产量降至21817万吨，环比减少311万吨。
• 钢厂利润和盈利水平保持稳定，但成材需求季节性走弱，铁矿相对废钢性价比降低。

库存动态

• 钢厂总库存环比增加259万吨。
• 45港库存环比增加253万吨，澳巴矿库存增加，贸易库存增加936万吨。
• 各港口库存结构变化：块矿、球团品种库存有所增加，低品矿库存也呈上升趋势。

市场表现与观点

• 现货市场：港口现货成交量小幅下降，但年初远期期货成交量有所增加。
• 期货市场：1-5月差环比持平，5-9月差环比扩大6元/吨。
• 基差方面：01合约基差率约17%，环比下降；05合约基差率约75%，价格走势分化。
• 整体观点：保持震荡。铁矿现货价格具备一定韧性，主要支撑来自于钢厂补库需求和低库存结构。