20260628-中泰期货-聚乙烯产业链周报_盘面价格偏低_存在反弹机会_30页_1mb

聚乙烯产业链周报总结（2026年6月28日）

核心内容概述

中泰期货发布的聚乙烯产业链周报指出，当前聚乙烯市场面临供应与需求的结构性变化，盘面价格偏弱，存在反弹机会。报告分析了近期市场供需、库存、价差及利润等关键指标，并对市场趋势进行了展望。

主要观点

1. 市场供需情况

• 产量：本周国内聚乙烯产量略有上升，预计下周部分检修装置复产，产量将小幅增加。
• 进口与出口：进口量与出口量保持稳定，预计进口利润将略微转好。
• 表观需求：本周表观需求环比略有下降，但整体需求略有改善。
• 库存：上游库存略有增加，中游库存预计继续去库，但整体去库速度不快。

2. 价格与价差分析

• 基差：华北、华东、华南基差波动较大，整体呈现震荡态势。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走强，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：LD-LL价差走弱，HD-LL价差震荡，LL-PP价差震荡，LL-PP盘面价差震荡。

3. 成本与利润

• 原料成本：原油价格走弱，煤炭成本震荡，油制PE成本下降，煤制PE成本稳定。
• 上游利润：油制与煤制PE利润均走弱，煤制PE利润转差更为明显。
• 进口利润：预计进口利润将略微改善。

4. 市场观点

• 上游：装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但产量尚未恢复至正常水平。部分上游企业低价预售现货，对后市预期悲观。
• 中游：现货成交略有改善，低价有助于刺激部分成交。
• 下游：需求略有改善，但部分下游仍在等待价格进一步下跌后才考虑补货。

关键信息

1. 供应端

• 2025年装置投产情况：全年累计新增产能493万吨，主要集中在HDPE、LDPE及全密度等品种。
• 2026年新装置投产计划：全年新增产能预计达560万吨，包括巴斯夫、裕龙石化、华锦阿美、浙石化等项目。

2. 需求端

• 2025年表观需求：全年表观需求保持稳定，略有增长。
• 2026年表观需求：需求略有增长，但增速放缓，部分月份需求出现波动。

3. 库存情况

• 2025年库存变化：库存整体呈震荡趋势，部分月份略有下降。
• 2026年库存变化：库存持续增加，库销比上升，显示市场供应压力较大。

4. 价差与成本

• LL-PP价差：华东、华北、华南价差震荡，部分价差有所收窄。
• 进口利润：LL进口利润改善，HD和LD进口利润出现亏损，但预计未来将有所转好。

总结与展望

1. 总结

• 当前聚乙烯市场盘面价格偏低，存在反弹机会。
• 供应端逐步恢复，但去库速度仍不快。
• 原料成本震荡，上游利润走弱，进口利润预计改善。
• 下游需求有所回暖，但存在观望情绪。

2. 展望

• 未来需关注进口减量情况，进口利润改善可能对市场形成支撑。
• 随着新装置投产，市场供应压力可能进一步加大，需警惕库存累积。
• 基差与价差波动较大，市场不确定性仍存，建议关注多头机会。

风险提示

• 战争再起波澜可能对市场造成影响。

数据来源与预测方法

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货
• 预测方法：依据历史数据进行线性外推