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分级基金周报总结（2014年2月24日）

核心内容概述

2014年2月24日的分级基金周报分析了当前分级基金市场状况，包括分级A、分级B及母基金的市场表现、投资价值、折溢价情况和行业风格分布。同时，报告还涵盖了新基金发行及募集申请的审批进展。

主要观点与关键信息

分级A投资价值分析

• 市场状况：分级A市场趋于平稳，市场纠偏已告一段落，各类基金的定价较为合理。
• 隐含收益率：
  • 永续型分级A：国联安双禧A的隐含收益率最高，为7.21%；国泰房地产A的隐含收益率为6.96%，也具有吸引力。
  • 固定期限型分级A：申万中小板A与招商大宗商品A具有较好的流动性，隐含收益率分别为7.38%和7.16%，剩余期限均在3.5年左右。
• 折溢价情况：当前市场全部折价，银华资源分级基金折价率最高，为0.84%。
• 份额变动：上周分级A场内份额整体减少11.24亿份，其中银华稳进份额减少最多，净减少9.14亿份。

分级B投资价值分析

• 杠杆与波动性：国泰房地产B具有最高的波动性，价格杠杆为2.49，适合激进型投资者。
• 融资成本：信诚500B的融资成本较低，适合关注融资成本的进取型投资者。
• 行业偏好：申万策略偏好国防军工、计算机、通信、电子、汽车等行业，投资者可考虑申万中小板B和富国创业板B。
• 下折风险：银华锐进的下折风险较高，若触发下折条款，可能面临39.24%的损失，建议选择其他杠杆品种。

母基金申赎套利分析

• 折溢价情况：分级基金市场全部折价，银华资源分级基金折价率最高，为0.84%。
• 指数表现：上周分级基金标的指数多数下跌，仅富国创业板母基金小幅上涨，涨幅为0.09%。

分级基金一周表现回顾

• 分级A表现：多数上涨，创业板A涨幅最大，为2.59%。
• 分级B表现：全线下跌，申万中小板B跌幅最大，为7.80%。
• 母基金表现：多数下跌，国泰房地产分级下跌最多，为1.95%。

分级基金发行审批情况

• 新基金发行：汇添富恒生指数分级基金开始发行，截止日期为2014年2月28日。
• 募集申请情况：近期有7只股票类分级基金募集申请获批，包括信诚中证TMT产业主题指数、招商中证全指证券公司指数等。截止2014年2月14日，共有13只分级基金获批待发行，22只基金申请等待审批。

附表信息

• 附表1：永续型分级A投资价值分析，列出基金代码、名称、收盘价、基金净值、折溢价率、隐含收益率等信息。
• 附表2：固定期限型分级A投资价值分析，包含类似信息。
• 附表3：分级B投资价值分析，包括基金代码、名称、收盘价、基金净值、折溢价率、A类隐含收益率、价格杠杆、标的指数波动率等。
• 附表4：分级A场内份额变动情况，显示基金代码、名称、份额变动及变动比例。

投资建议

• 对于保守型投资者，可关注国联安双禧A、国泰房地产A等隐含收益率较高且折价率较低的分级A。
• 对于激进型投资者，可考虑国泰房地产B，其具有较高的波动性。
• 母基金套利：目前市场折价，投资者可关注银华资源分级基金等折价较高的产品进行套利。
• 行业偏好：根据申万策略，投资者可考虑申万中小板B、富国创业板B等与国防军工、计算机、通信、电子、汽车等行业相关的分级B产品。

信息披露与法律声明

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• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险，不应将其视为作出投资决策的唯一依据。

总结

本报告全面分析了分级基金市场状况及投资价值，为投资者提供了详尽的市场回顾、投资建议及未来发行动态。建议投资者根据自身风险偏好选择合适的产品，并关注市场变化及行业趋势。