20240324-国盛证券-基础化工行业周报_继续关注景气周期与赛道成长_10页_793kb

行业分析与投资总结

当前行业状况

基础化工业自2020-2022年的高景气周期后，盈利能力可能已触底。类似2012-2014年周期，在建工程到固定资产传导周期约一年半，待产能释放尾声（固定资产增速下行），板块利润率有望回升，迎来新景气。

核心投资主线

• 景气赛道白马：关注成长性优异、卡位高估值领域、平台化布局、研发体系完善的标的，如新宙邦、万润股份、昊华科技、雅克科技、鼎龙股份等，有望实现业绩与估值双击。
• 科技主线：聚焦新兴科技领域，包括新型显示（如OLED终端材料）、半导体（晶圆制造和先进封装材料）、人工智能（算力相关）和机器人（轻量化），建议关注莱特光电、阿科力、圣泉集团、东材科技、中研股份、德邦科技等标的。
• 细分周期机会：涤纶长丝、萤石、制冷剂等板块由于格局收敛、供给新增少，预计中期盈利向上，建议关注桐昆股份、新凤鸣（涤纶长丝）、金石资源（萤石）、巨化股份、三美股份、永和股份（制冷剂相关）。

风险提示

宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价大跌或竞争加剧可能导致风险。

重点推荐标的包括新宙邦、万润股份、昊华科技、雅克科技、鼎龙股份、万华化学、卫星化学、黑猫股份等，评级为买入或增持。