20240408-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_月初资金面宽松_债市收益率下行_5页_1mb

资金面月初保持宽松态势，资金价格持续下行。具体来看，周三R001利率为170%，较本周均值下行1530bp；R007利率为198%，下行3713bp；DR001为168%，下行457bp；DR007为181%，下行1321bp。逆回购方面，周一至周五净回笼量分别为20亿元、20亿元、20亿元、0亿元、0亿元，非银机构拆借压力缓解，流动性分层改善。

债券市场收益率延续下行趋势，周五十年国债活跃券收益率22885%，周均值下行153bp；十年国开债活跃券收益率24075%，下行24bp。国债期货主力合约整体上行，10年期合约上行0.115%，5年期上行0.070%，2年期小幅下行。总体债券收益率本周累计下行，十年国债累计上行37bp，十年国开债上行23bp。

近期货币政策例会强调关注长端收益率波动，预防债市超调，这引发了市场震荡。短端利率下行幅度大于长端，可能源于对后续货币宽松的预期和存款利率下调的影响。高频数据显示，猪肉和蔬菜价格下跌，航运部分航线运价回升，水泥和房地产成交偏弱，表明经济复苏节奏温和。动力煤、焦炭等大宗商品价格下行，预示需求仍需观察。

未来展望上，考虑到经济修复需要支持和政策导向，短期流动性有望维持稳定，但债市可能出现震荡，需警惕获利回调风险。聚焦于货币政策稳态和稳增长措施的影响。

总体而言，2024年4月初资金面宽松推动债市收益率下行，经济指标显示潜在边际回暖，但风险因素如地缘政治和政策不确定性仍待处理。债市短期内以震荡为主，建议配置短期与长期结合的策略。