20240415-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_资金面平稳偏松_债市中短期收益率下行_4页_1mb

2024年4月15日利率周报总结

本周资金面整体平稳偏松，DR007和R001利率维持在低位水平，央行大额净回笼资金（累计3940亿元），显示银行间流动性充裕。

二级市场呈现多空因素交织的局面。利多因素包括资金面宽松、A股走势偏弱、通胀和进出口数据偏弱；利空因素则包括监管层对长端收益率的关注、利率债供给担忧等。各交易日债券情绪波动明显，高波动性下收益率跟随资金面和政策预期变化震荡调整，十年国债活跃券累计下行11bp，十年国开债累计下行12.5bp。

期限利差走势不一，国债10-1利差走阔，国开10-1利差收窄。央行提及“关注长期收益率变化”加重了机构对长端的恐高情绪，中短久期债券下行逻辑顺畅，但长久期利率债的传导效应仍需关注。

高频数据显示：猪肉价格环比回升，蔬菜价格环比大幅下跌，运输指数部分回暖，水泥价格分化，房地产成交面积季节性回升但偏弱，化工品价格涨跌互现。上述数据提示供给端约束与需求修复进程仍在分化。

展望未来，在国内经济修复仍需支持的大背景下，货币政策转向可能性较低。债券市场短期或维持震荡态势，需提防回调风险。建议关注央行降息路径、政策面稳增长力度、资金宽松力度与节奏等关键信息。

本报告仅供参考，不构成投资建议。