20240401-华创证券-_每周经济观察_第11期_五大需求_景气各有何变化__12页_1mb

每周经济观察总结（第11期）

一、外贸需求

外贸景气度回升，3月制造业PMI新出口订单指数升至51.3%，首次回归荣枯线以上。集装箱吞吐量同比增长78%，电子产品出口强劲，越南3月出口同比增15%。手机需求预测转好，全球出货量预计2024年同比增长3%-28%。

二、政府支出

政府支出景气稳定但变化不大。政府债券净融资低于去年同期，PSL余额未增加，城投融资持续受限，固定资产投资新开工计划增速低。相关基础设施施工指标如沥青开工率回落。

三、居民商品消费

居民商品消费中，汽车销售同比增长37%但观望情绪浓，家电排产增长166%。食品价格季节性下跌，蔬菜和猪肉价格回落。

四、居民服务消费

居民服务消费景气下行，餐饮商务活动指数低于临界点，航空出行回落，但市内地铁出行量增加。

五、居民地产支出

新房销售环比回升，但动力电池和房地产投资景气不佳，螺纹钢价降至疫情以来低位。

六、供给侧

货运量回升趋缓，电煤需求回落，螺纹钢和焦炭价格下跌。电煤采购收缩，物流相关指标环比放缓。国际油价小幅上涨，影响能源市场。

七、资金面

跨季资金压力初现，短期利率上行，国债收益率下行。

风险提示

房价下跌风险、消费信心不足、海外能源供应不确定性。

[注意：此总结基于提供的报告节选，仅提取关键信息，无额外分析。]