20240707-华泰期货-碳酸锂半年报_过剩局面持续_锂价或持续探底_26页_922kb

2024年上半年，碳酸锂市场经历大幅波动，从年初10.8万元/吨高位下跌至6月底8.76万元/吨，跌幅显著。整体态势为先反弹、再震荡、后下行。2月春节期间受需求拖累价格下跌，但下游超预期排产及环保政策推动力强，碳酸锂期货合约反弹至12.5万元/吨，涨幅达347%；3月至4月底维持震荡，受供大于求、盐湖产量有限和下游需求增长影响；5月后，由于预期透支、库存累积和进口增加，价格连续下跌，交易所仓单增长加剧压力。

展望下半年，全球供需无显著变化，锂价预计继续探底，运行区间7-11万元/吨。供大于求局面可能加剧，矿端产能过剩，若价格跌破8万元/吨，高成本矿企或回收企业将减产，提供支撑。需求方面，新能源车和储能仍是主要驱动力，2024年全球新能源车产量增速约27%，碳酸锂消费增速预计24%。全年供需余额过剩14LCE万吨，库存持续攀升，样本库存达107万吨，未来或进一步累库。

核心观点：供需双增导致过剩，短期震荡探底；价格深跌或引发产能去化；策略上，企业可套保对冲风险，投机者逢高沽空。风险包括海外政策、环保事件和新能源产业超预期。结论：锂价长期需外部因素缓解过剩，短期底部支撑不确定。