20230827-国信期货-有色（碳酸锂）月报_供需过剩持续_碳酸锂大幅下挫_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结

主要结论

2023年8月，碳酸锂市场因供需过剩担忧情绪加剧，期现货价格大幅波动。价格一度跌破20万元/吨，快速反弹后再次下挫至19.2万元/吨。供给端产能增速高企，需求端弱复苏且新能源汽车销量环比下滑，导致基本面维持过剩格局。预计9月份在终端需求季节性回暖背景下，供需过剩局面将缓解，价格将在19万-25万元/吨区间震荡上行。建议投资者短线关注反弹节奏，长期可持空单。

行情回顾

碳酸锂期货主力合约在8月份波动剧烈：始于小幅上涨，8月4日开始大幅下跌，触及19.2万元/吨低位；随后震荡调整，8月21日部分回升至20万元/吨；8月25日再度暴跌至19.4万元/吨。成交量和持仓量显示，市场从投机主导转向基本面驱动，因锂盐价格持续低位，下游采购以"买涨不买跌"心态为主，成交清淡。现货市场连跌28日后止跌，市场成交回暖支撑期货反弹，后续因低价货源减少，成交再度走弱，期货价格再次下挫。

宏观分析

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行会议中强调，利率将保持在限制性水平，直至通胀回落，可能进一步加息。但加息滞后效应引发经济不确定信号，如就业市场升温，导致加息周期终点未明。美国经济韧性增强，增加了宏观风险，需密切关注通胀和经济降温信号。

基本面分析

• 供给端：锂矿供给上升，锂辉石精矿进口量增加，进口价格下调；碳酸锂产量环比和同比均有增长，国内产能释放加快，进口碳酸锂伴随增加，供给过剩压力持续。

• 需求端：新能源汽车7月销量环比下滑，动力电池装车量和产量增长乏力；正极材料产量小幅复苏，但价格稳定或微跌；调研显示材料厂排产无明显改善。

• 库存端：7月碳酸锂库存中，冶炼厂大幅累库至28.6万吨，下游保持去库但中游去库压力大。

• 未来展望：供给过剩短期内难改，但9月初新能源汽车传统季节性回暖可能缓解需求弱点，价格震荡源于库存去化和需求修复不确定性。

操作建议

投资者宜短线操作，关注9月份价格阶段性反弹及趋势持续性。长期空单可持有，但需警惕需求超预期回暖风险。风险点包括宏观政策变化和供给增加加快。