20230212-国信期货-金融周报_货币超额_股债继续乐观_31页_2mb

货币超额 股债继续乐观

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2023年2月12日前一周的金融市场表现，涵盖股指、债市及宏观经济基本面，重点探讨货币超额背景下股债市场的走势及后市展望。

行情回顾

股指表现

• 上证50、沪深300：行情趋于稳定。
• 中证500：震荡上行。
• 十年国债：小幅上行。

股指基差

• IF、IC、IH：均呈现升水状态。
• 具体数据：
  • 沪深300：
    • 当月合约：升水幅度为1.1267（2023/1/22）至-2.1681（2023/2/5）至-1.2903（2023/2/10）。
    • 下月合约：升水幅度为-10.8733至-5.1681至-7.6903。
    • 当季合约：升水幅度为-21.4733至-1.47402至-5.4903。
    • 下季合约：升水幅度为-18.8733至-2.24062至-0.74438。
  • 上证50：
    • 当月合约：升水幅度为-0.393至-3.3991至-4.8769。
    • 下月合约：升水幅度为-3.593至-6.5991至-10.0769。
    • 当季合约：升水幅度为-12.993至-12.1991至-17.6769。
    • 下季合约：升水幅度为-18.193至-3.27237至-0.89066。
  • 中证500：
    • 当月合约：升水幅度为7.2337至0.4861至-3.148。
    • 下月合约：升水幅度为-24.7663至4.2861至-3.148。
    • 当季合约：升水幅度为-19.1663至66.8861至56.652。
    • 下季合约：升水幅度为49.0337至126.2861至120.052。

行情动能分析

成交额

• 上证50、沪深300：成交额趋于稳定。
• 中证500：成交额稳定。

换手率

• 上证50、沪深300、中证500：换手率持续回落。

板块表现

• 沪深300板块：多数板块回落。
• 沪深300板块ALPHA：电信、消费、医药板块具有正ALPHA收益。

新增上市家数

• 1月：上市公司净增加6家。

基本面重大事件

公开市场操作

• 净投放：央行公开市场操作持续净投放，上周净投放6020亿元。

国债收益率

• 国债wind收益率：有所回升。

国债期货IRR

• 10年期国债期货：当季IRR平稳。
• 5年期国债期货：当季IRR稳定。

银行间回购加权利率

• 小幅波动：银行间回购加权利率小幅波动。

Shibor利率

• 短期大幅回升：Shibor短期利率大幅回升。

CPI-PPI

• CPI：1月份为2.1%，趋于稳定。
• PPI：增速降至-0.8%。

PMI数据

• 制造业PMI：1月份回落至50.1。
• 非制造业PMI：为54.4，经济预期较好。

消费状况

• 社会消费品零售总额：2022年12月份同比为-1.8%，消费数据显著下降。
• 消费者信心：趋势有所回升。

后市展望

股指期货

• 走势：春节后股市冲高回落，市场技术性压力相对较大。
• 情绪：节后出行相对乐观，市场情绪较好。
• 政策支持：稳定经济政策层面，房地产转向全面支持，消费信贷大幅鼓励，央行货币投放力度加大，经济预期乐观。
• 操作建议：股指多单轻仓。

国债期货

• 逻辑未改：央行公开市场操作大规模净投放，隔夜Shibor回升。
• 流动性支持：央行维持宽松流动性，促进信贷增长，M2增速为12.6%，新增人民币贷款高达4.9万亿。
• 操作建议：货币刺激经济的力度较强，国债多单逻辑未改。

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