20230227-财通证券-化妆品行业投资策略报告_快手美妆GMV+245_胶原市场迎多项新进展_9页_1mb

快手美妆GMV+245%，胶原市场迎多项新进展

核心内容概述

本报告分析了2022年美妆与医美行业的动态变化，并提出了相关投资建议。整体来看，行业在监管趋严、原料创新、品牌升级、渠道拓展等方面均有显著进展，尤其在电商渠道和胶原蛋白领域表现突出。

美妆行业动态

1.1 监管：持续关注化妆品禁用原料

• 国家药监局通报5批次化妆品检出禁用原料，显示行业监管力度加大。
• 此次抽检涉及多家企业，强调对化妆品安全性的重视。

1.2 原料：新瀚新材净利润增长61%，海创生物获Pre-A轮融资

• 新瀚新材：2022年净利润同比增长61.32%，主要得益于特种工程塑料核心原料增长。
• 海创生物：获得千万级Pre-A轮融资，资金用于原料开发、品牌建设和团队建设，专注抗衰功能性护肤品、益生菌、药品等生物活性原料。

1.3 品牌：AOXMED官宣代言人，普丽兰推出三文鱼肌底疗法生态护肤

• AOXMED：贝泰妮旗下抗衰高端品牌，官宣余承恩为护肤大使，代言产品涵盖精华水、精华液、日霜等。
• 普丽兰：推出三文鱼世家系列产品，基于PDRN技术，实现内养外治的全生态管理。

1.4 渠道：快手美妆GMV增长245%，线下复苏

• 快手电商：2022年美妆GMV同比增长245%，近40位美妆达人年度成交额破亿，分销规模增长269%。
• 话梅：北京西单店单日销售额破113万元，恢复至疫情前水平，推出五五折优惠活动。
• 希思黎：在上海张园开设亚太首家沉浸式体验门店“希思黎之家”，提供全线产品体验。

医美行业动态

2.1 监管：打击医美行业不合规现象

• 广东省发布第二批医疗美容违法典型案例，包括虚假宣传、违法广告、非医师行医、集资诈骗等案件，凸显监管持续收紧。

2.2 上游：胶原蛋白与玻尿酸产品取得新进展

胶原蛋白产品

• 锦波生物：发布重组III型人源化胶原蛋白新品“薇核Col.III”，具有易透皮吸收、功效突出、安全性优异等特点。
• 创健医疗：启动“重组III型胶原蛋白植入剂”NMPA注册临床，已实现多项技术突破，布局再生材料领域。

玻尿酸产品

• 海雅美Hyamax：启动多款玻尿酸医美针剂NMPA注册临床，分别用于改善手背部组织容量缺失、纠正颈部皱纹、改善面部皮肤状态，已有4款产品进入临床阶段。

光电产品

• 华东医药：引进面部皮肤管理设备PrémeDermaFacial及Reaction™，计划在中国市场推广，提升光电产品业务。

2.3 下游：新氧转型产业互联网

• 新氧科技：推出新氧优享、新氧快享、新氧专享三大业务，推进从消费互联网向产业互联网转型。
• 奥园美谷：控股股东股份被司法冻结，影响公司股权结构。
• 朗姿股份：通过融资租赁业务拓展医美机构，提升资产运营能力。

投资建议

美妆板块

• 推荐企业：华熙生物（688363.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）。
• 理由：线下消费回暖，快手电商线上增长迅猛，具备较强市场竞争力。

医美板块

• 推荐企业：爱美客（300896.SH）、复锐医疗科技（1696.HK）、雍禾医疗、朗姿股份。
• 理由：医美节后需求释放，消费场景修复，再生材料、胶原蛋白等蓝海产品加速面世，轻医美需求弹性高。

重点公司盈利预测及估值（2023.02.24）

风险提示

• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响行业增长。
• 行业政策变动风险：监管趋严可能增加合规成本。
• 疫情反复风险：疫情可能对终端消费造成影响。
• 市场需求下滑风险：消费者偏好变化可能影响产品销售。
• 品牌及产品推广风险：品牌影响力不足可能导致市场接受度低。
• 公司运营风险：企业内部管理或战略执行不力可能影响业绩。