20240920-开源证券-医美化妆品8月月报_重组胶原医美市场蓝海待拓_关注香水品牌管理公司颖通控股拟IPO_13页_1mb

商贸零售行业2024年9月投资简评

口腔美容护理指数8月份下跌8.13%，1-8月累计跌幅达23.25%，但医美和化妆品板块个股表现靓丽：科笛-B涨幅245%，爱美客同比下滑跌幅较大，化妆品板块上美股份、润本股份表现活跃。

医美（14家公司）：8月表现突出，科笛-B、复锐医疗科技、医美国际涨幅居前；2024年1-8月总体涨幅3家上涨，其中美丽田园、科笛-B表现亮眼。

化妆品（18家公司）：8月上美股份、青松股份涨幅领先，1-8月上美、巨子、润本涨幅最大。

医美细分：重组胶原蛋白技术突破带来蓝海市场

锦波生物的重组胶原蛋白产品薇旖美上半年营收增长105%，有望在眼周抗衰等领域拓展消费者心智。
巨子生物获得重组人XVII型胶原蛋白专利授权，进一步夯实了差异化市场竞争壁垒。

化妆品：线上渠道优化，香水赛道释放国货机遇

2024年8月美妆线上大盘整体增长，天猫略有下滑，抖音增速提升。
香水赛道值得重点关注，颖通控股申请港股IPO，珀莱雅亦推出新品香水，国际品牌如欧莱雅开始加大香水投入。

投资建议

• 医美：重点推荐爱美客（差异化单品表现优异）、科笛-B（产品线扩展及外延扩张空间大）
• 化妆品：推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅、华熙生物等兼具龙头地位、产品力与增长潜力的公司。

风险提示

• 消费复苏缓慢风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策监管风险