20250725-开源证券-医美化妆品6月月报_锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品_2025H1美妆温和复苏_洗护彩妆亮眼_12页_1mb

商贸零售行业研究：医美与化妆品6月月报摘要

随着二季度市场表现分化，医美和美妆板块呈现不同上涨趋势。医美领域中，美丽田园医疗健康月涨幅达64.4%，雍禾医疗上涨50.0%，四环医药上涨13.3%；化妆品领域中，若羽臣上涨29.3%，上美股份上涨25.0%，嘉亨家化上涨9.6%。

医美亮点

1. 产品创新：锦波生物推出首个重组III型人源化胶原蛋白凝胶HiveCOL，具备"即刻支撑+持续新生"效应，支持组织再生，标志着医美行业技术新突破。
2. 新品布局：四环医药推出童颜针、少女针等产品，科笛获男性脱发外用喷雾剂批准，为雄激素性脱发治疗提供新选择，市场潜力巨大。

化妆品市场动态

上半年美妆市场温和复苏，限额以上化妆品零售额同比增长2.9%。

• 品类表现：洗发护发品类(+20.7%)领跑线上市场，护肤和彩妆也保持稳健增长。
• 线上趋势：线上渠道份额扩大至54%，抖音与天猫平台国货表现强劲，品牌自营直播成为增长新引擎。

投资观点

重点推荐：爱美客（胶原蛋白技术）、科笛-B（皮肤病治疗）、朗姿股份；化妆品端重点推荐上美股份、巨子生物、珀莱雅、润本股份、丸美生物、毛戈平、爱美客、科笛-B。

关键建议

• 关注医美技术迭代与合规发展；
• 把握国货美妆上升趋势；
• 淡季关注品牌新品与营销策略。

数据补充

• 医美板块上半年涨幅达124.6%（锦波生物）；
• 化妆品线上额同比增11.1%；
• 抖音彩妆TOP20国货占比95%；
• 天猫护肤TOP20品牌集中度提升。