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冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为2026年4月29日的油粕市场日报，重点分析了豆粕、油脂以及相关市场动态，包括供需变化、价格走势、政策影响和国际市场因素等。

豆粕市场分析

• 价格走势：豆粕主力合约在当日延续温和反弹，收盘价未明确，但整体偏强。
• 技术指标：上方压力位关注3050点，下方支撑位关注60日均线附近的2962点。
• 盘中波动：盘中最低2996点，最高3034点。
• 成交量与持仓：当日成交量为1207420手，持仓量增加66422手，涨幅为0.70%。
• 出口预测：ANEC将4月大豆出口量预测下调至1587万吨，3月实际出口1584万吨；4月豆粕出口量预计为275万吨，同比增加约60万吨。

油脂市场分析

豆油

• 价格走势：豆油主力合约震荡反弹。
• 技术指标：上方关注跳空缺口8690点，下方支撑位为8400点。
• 盘中波动：最低8509点，最高8585点。
• 成交量与持仓：当日成交量260677手，持仓量增加804手，涨幅为0.39%。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油主力小幅反弹。
• 技术指标：上方压力关注9880点，下方支撑位为9680点。
• 盘中波动：最低9654点，最高9800点。
• 产量与出口：SPPOMA数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油单产环比增加59.49%，出油率增加0.12%，产量环比增加60.12%。但出口量较上月同期明显下滑，降幅在15.7%至16.8%之间。

菜油

• 价格走势：菜油主力合约延续上涨。
• 技术指标：上方压力关注9940点，下方支撑位为5日线支撑9777点。
• 盘中波动：最高9905点，最低9744点。
• 成交量与持仓：当日成交量213728手，增仓18981手，涨幅为1.73%。

国际市场动态

• 阿根廷豆粕出口问题：荷兰通报四批从阿根廷进口的豆粕含有未经授权的转基因生物(GMO)，至少两批被退回，引发对阿根廷豆粕出口合规性的担忧。
• 美豆与巴西贴水：商品基金明显增加美豆多头头寸，美豆走势偏强；巴西豆粕贴水连续小幅上调，进口成本上升，对豆粕价格形成支撑。
• 特朗普访华预期：节前特朗普访华预期为美豆提供了一定支撑，推动豆粕市场偏强震荡。

印尼棕榈油产量预期

• 产量下降：印尼棕榈油协会（GAPKI）负责人表示，受厄尔尼诺现象引发的干旱天气和中东局势导致的化肥价格上涨影响，印尼2026年毛棕榈油产量预计减少200万吨。
• 2025年产量：印尼2025年毛棕榈油产量为5166万吨，为全球最大的棕榈油生产国。

油脂板块整体趋势

• 原油影响：原油市场保持强势，特朗普释放长期封锁伊朗的信号，推动油脂板块由弱转强。
• 短期走势：在霍尔木兹海峡通航问题未解决前，油脂市场预计延续偏强走势。
• 中期展望：油脂板块整体呈现中期震荡上行趋势。

总结

豆粕市场在技术支撑和出口预期改善的背景下延续温和反弹，油脂板块受原油强势及地缘政治因素影响，整体偏强。印尼棕榈油产量受气候与化肥成本影响，预期下降，而马来西亚棕榈油产量虽增加，但出口量下滑，对市场形成一定压力。整体来看，油粕市场在短期受政策与供需变化影响，中期则呈现震荡上行趋势。