20260624-华泰期货-FICC日报_全球股市_黑色星期二_大宗商品集体承压_8页_1mb

全球股市与大宗商品市场动态总结

核心内容

2024年6月，全球金融市场出现显著波动，主要受地缘政治风险、美联储政策调整及中国经济数据影响。整体表现为股市下跌、大宗商品承压，但部分板块如贵金属和农产品存在抄底机会。

主要观点

地缘政治风险缓解

• 伊朗与美国达成谅解备忘录（MoU），双方同意在瑞士举行技术性会谈，推进解除制裁和核问题谈判。
• 伊朗外交部表示，双方将在未来几天成立两个工作组，分别处理制裁解除和核问题。
• 霍尔木兹海峡的通行情况成为关键观察点，若谈判进展顺利，海峡有望逐步恢复开放。

美联储政策转向

• 美联储6月议息会议维持利率不变，但删除了暗示进一步降息的措辞，点阵图显示9人预计今年将加息。
• 新任主席凯文·沃什未提交点阵图，拒绝提供前瞻性指引，强调美联储内部意见分歧。
• 美国5月非农数据超预期，制造业PMI创48个月新高，但CPI同比上涨4.2%，创三年新高，核心CPI涨幅加快。
• 欧洲央行和日本央行也开启加息周期，全球货币政策趋紧趋势明显。

中国经济结构分化

• 中国5月制造业PMI略降至50，非制造业PMI回升至50.1，显示经济结构分化。
• 外需冲高回落，社零同比下降0.6%，汽车销量下滑16.1%成为主要拖累。
• 出口同比增长19.4%，进口增长27.4%，显示外部需求依然强劲。
• 国家发改委启动重点行业节能降碳改造三年行动，中长期将影响高耗能行业供给。

AI交易引发市场动荡

• 全球AI交易板块遭遇“黑色星期二”，日韩、美股期货及A股相关板块集体暴跌。
• 原因包括美股科技股大跌、韩国监管机构考虑干预措施、市场传言英伟达要求厂商降价等。

关键信息

市场策略

• 贵金属和部分农产品建议逢低做多。
• 化工品价格可能因霍尔木兹海峡通行情况而承压。

风险提示

• 地缘政治风险：伊朗局势可能影响能源板块。
• 全球经济下行风险：若经济超预期下滑，风险资产或承压。
• 美联储超预期收紧：可能引发市场波动。
• 海外流动性冲击：对风险资产构成威胁。

数据亮点

• 美国5月非农新增就业17.2万，失业率4.3%。
• 美国5月标普全球制造业PMI初值55.3，创48个月新高。
• 中国5月新增社融2.03万亿元，M2同比增长8.6%。
• 美国库欣原油库存降至2014年10月以来最低水平。

要闻回顾

• 美伊谈判进展：双方同意成立多个工作组，推进制裁解除与核问题谈判。
• 霍尔木兹海峡通行：伊朗表示目前可自由通行，但60天后将视谈判进展而定。
• 美联储主席首次证词：凯文·沃什将于7月14日向国会作证，随后出席参议院听证会。
• 阿曼与伊朗会谈：双方将就霍尔木兹海峡船舶航行管理及费用达成协议，强调国际法保障通行安全。

图表分析

• 花旗经济意外指数：反映市场对经济前景的预期变化。
• 商品房成交面积：显示房地产市场活跃度。
• 钢材消费量：反映工业需求及市场趋势。
• 中美国债利差：反映中美利差变化，影响资本流动。
• 美元指数走势：显示美元汇率波动，影响全球金融市场。
• 利率走廊：显示央行对市场利率的调控意图。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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