20210313-招商期货-甲醇产业链周度报告_估值理性调整_春检仍有支撑_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年3月13日甲醇MA期货市场走势，涵盖了上游供应、下游需求、库存变化、外盘到港量以及市场操作建议等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与策略参考。

甲醇价格走势：本周甲醇市场整体震荡偏强，但沿海市场在周后期因进口预期及港口库存累积而回调。
供应端：国内甲醇整体开工负荷为75.15%，较上周下跌0.99个百分点，但较去年同期上涨4.84个百分点。部分企业进入春季检修，导致开工率下滑。外盘方面，伊朗装置稳定运行，南美负荷上升，美国受寒潮影响装置停车。
需求端：甲醇制烯烃（MTO/MTP）开工负荷为88.07%，较上周上涨0.71个百分点，主要因青海盐湖重启。传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率有所提升，二甲醚景气度回升。
库存情况：沿海地区甲醇库存小幅下降，但华东部分库区库存累积，预计3月中下旬浙江和华南到港量集中，出口量缩减。
外盘到港量：预计3月12日至3月28日沿海地区到港量在63.08万-64万吨之间，江苏、华南、浙江分别为22.35万-23万吨、11.35万-12万吨、29.38万-30万吨。
市场结构：甲醇5-9合约价差仍为BACK结构，期货市场面临多头获利了结压力，但春检预期支撑回调空间有限。
操作建议：近期建议观望或逢低短多，5-9反套可逢高进场。
风险提示：下游MTO检修增多、上游春检超预期、到港量超预期等可能影响市场走势。

地区	2021/3/12	2021/3/5	周变动	幅度	月变动	幅度
江苏	2450	2520	-70.00	-2.78%	35.00	1.45%
鲁南	2340	2275	65.00	2.86%	185.00	8.58%
内蒙古	2030	1850	180.00	9.73%	355.00	21.19%
新疆	1690	1545	145.00	9.39%	370.00	28.03%
华南	2545	2575	-30.00	-1.17%	155.00	6.49%
西南	2440	2360	80.00	3.39%	390.00	19.02%

MTO/MTP装置：开工负荷为88.07%，较上周上涨0.71个百分点，因青海盐湖重启带动负荷提升。
传统下游：
- 甲醛开工率上涨4.78%，市场涨势延续。
- 醋酸开工率微涨，利润较好，现货市场有支撑。
- MTBE开工率微涨，消费尚可。
- 二甲醚开工率小幅回升，原油偏强带动气价差走强。

沿海库存：93.7万吨，环比下降0.13%。
内地库存：西北主产区库存为24.81万吨，环比下降3.36万吨。
预计到港量：3月12日至3月28日沿海地区预计到港量在63.08万-64万吨之间，江苏、华南、浙江分别为22.35万-23万吨、11.35万-12万吨、29.38万-30万吨。