20241108-宝城期货-甲醇周报_煤炭价格企稳_甲醇小幅反弹_12页_1mb

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核心观点

本周国内甲醇期货呈现震荡偏强走势。主要因煤炭期货反弹和宏观情绪改善，叠加偏多氛围支撑，主力合约小幅反弹。当前供需基本面结构偏弱，供应端国内外装置开工率回升，产量增加，叠加进口预期回升；需求端则表现疲软，传统及烯烃需求均不佳。短期内市场维持震荡整理趋势。

关键数据梳理

价格走势

• 当周华东现货价格为2532元/吨，华南报价2470元/吨，华北报价2152元/吨。
• 甲醇期货主力合约2501至2501元/吨，基差31元/吨。
• 1-5合约月差维持贴水6元/吨。

供需格局

供应端

• 国内甲醇产能利用率维持在82%以上，周度产量突破1.89万吨。
• 海外进口略有缩减，预计本月进口量在118-120万吨。

需求端

• 下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸利润持续下滑。
• 烯烃利润亏损扩大至上千元/吨，进入淡季需求转弱。

港口库存

• 华东港口库存小幅回落至673万吨，华南小幅攀升，港口总体维持去库态势。
• 内陆库存出现减少，同比差异缩窄。

利润与预期

• 煤制甲醇利润改善但整体仍处于亏损，西北、山东、内蒙地区分别亏损44.7%至12元/吨之间。
• 市场对需求改善预期较弱，短期内供应压力难以缓解。

结论与展望

未来一周，甲醇市场预计将维持震荡整理格局。短期或受煤炭价格支撑有温和反弹可能，但基本面偏弱格局延续，若宏观预期减弱或供需变化超出预期，仍需关注价格方向变化。