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铜市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，提供了关于铜市场的详细分析，包括行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。张毅驰具备F03108196从业资格及Z0021480交易咨询资格，联系方式为15018531496。

市场行情复盘

• 沪铜主力合约CU2603：夜盘收盘价为103460元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.63%。
• 沪铜次主力合约CU2604：夜盘收盘价为103730元/吨，涨幅0.59%。
• COMEX铜主力合约HGH26E：截止北京时间2026-01-27 06:00，收盘价为5.9055美元/磅，按汇率换算为90577元/吨，较上一交易日下跌0.53%。
• LME铜主力合约CA03ME：收盘价为13183美元/吨，按汇率换算为91717元/吨，涨幅0.42%。

主要观点与关键信息

1. 行情表现

• 铜价整体呈现震荡偏多趋势，沪铜主力和次主力合约均小幅上涨。
• COMEX铜库存自4月起持续上升，达到50万吨以上，显示市场流动性向美国集中。
• LME铜欧洲库存自4月起持续下降，从接近7万吨降至不足1.5万吨，进一步支撑铜价上涨。

2. 重要资讯

• MSCI全球金属与采矿指数：自2025年初以来已上涨近90%，成为年内表现最亮眼的资产类别之一。
• 紫金矿业巨龙铜矿二期工程投产：2026年1月23日正式投产，年矿石采选量提升至1.05亿吨，矿产铜年产量将从19万吨增至30-35万吨，成为我国最大铜矿及全球海拔最高、入选品位最低的超大型铜矿。
• 国家统计局数据：2025年1-12月份，精炼铜累计产量1472万吨，同比增长10.4%；铜材累计产量2481.4万吨，同比增长4.7%。

3. 市场逻辑

• 关税担忧：市场担忧美国未来对精炼铜加征关税，推动铜价上涨。
• 流动性集中：全球铜流动性向美国集中，导致COMEX铜库存大幅上升，LME铜欧洲库存大幅下降。
• 政治因素影响：美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，结合特朗普政府对美联储的持续威胁，旨在就降息问题施压，利好金融属性较强的铜、金银、铂钯等品种。

交易策略

• 当前策略：暂无明确交易策略，建议投资者关注市场动态及政策变化，谨慎操作。

风险提示与免责声明

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